Голосования

В эпоху какого руководителя России Вы предпочли бы жить?




В российские магазины - и желудки - поступил пластиковый рис из Китая

Пророки, мошейники и лузеры(проигравшие)

Мировой кризис

14.09.2016 11:00  

efram

146

Тема статьи - некоторые аспекты экономических и финансовых кризисов. Наступления экономических и финансовых кризисов, как правило, застаёт абсолютное большинство людей в гуще этих событий. Мы невольно участуем в активных биржевых спекуляциях.

11

Пророки, мошейники и лузеры(проигравшие)

14.09.2016 . Ф. Лившиц

Тема статьи - некоторые аспекты экономических и финансовых кризисов, но мы начнём её с воспоминаний сказки Г. Х. Андерсена ``Новое платье короля''. Нашими героями будут: король, заказавший новое платье, хитрецы, которые шьют ему платье и уверяют, что оно становится невидимым для всякого человека, который не на своём месте или непроходимо глуп, придворные, которые не хотели признаться, что они глупы или сидят не на своём месте и народ, который не мог себе признаться, что он глуп и его дурят. Ну, а на роль невинного младенца у нас будет масса претендентов.

Экономические и финансовые кризисы - это рукотворные явления процесса развития социально-производственной жизни человечества. Частота их проявления, объекты охвата, причины возникновения, продолжительность и наносимый ущерб весьма разнообразны. Большинство из них описаны и изучены. Созданы многочисленные теории и практические рекомендации их предотвращения и сокращения всех форм ущерба. Накопленный многовековой опыт борьбы с экономическими и финансовыми кризисами убедили человечество относиться к этим явлениям как к природным катаклизмам. Парадокс заключается в том, что на природные катаклизмы человечество научилось реагировать много лучше, чем на возникновение экономических и финансовых кризисов. Например, если объявлено штормовое предупрежение или того хуже цунами, этому верит абсолютное большинство людей. Реальность наступления экономических и финансовых кризисов, как правило, застаёт абсолютное большинство людей в гуще этих событий. Но ведь и об этом были предупреждения! Именно этот парадокс и будет предметом данной статьи. Исследователи обычно пытаются найти общие черты приближения экономических и финансовых кризисов. Известны два основных фактора, объясняющих поведение людей, оценивающих информацию об ожидаемых кризисах: во-первых, масса несбывшихся прогнозов и во-вторых, очень низкая вероятность точного указания начала, а главное продолжения процесса кризиса. Но и предсказания о наступлении природных катаклизмов не всегда сбываются. Можно полагать, что существуют и другие обстоятельства, предопределяющие поведение людей в ожидании кризисов и примеры, которые мы намерены рассмотреть, вероятно смогут нам помочь в этом.

Итак, первым примером будет кризис, который произошёл в США. 24 октября 1929 года - сильнейший обвал фондового рынка, получивший название ``чёрного четверга'' и ставший началом Великой депрессии. Мы не будем останавливаться на всех ужасах и потерях, которые пережили люди в результате кризиса. Нас интерисуют ``пророки'', предсказавшие трагедию и ``лузеры'', не поверившие этим предсказаниям.

И сегодня, спустя более чем 90 лет, экономисты спорят о причинах этого кризиса, но по основной версии экспертов Великую депрессию спровоцировал кризис перепроизводства товаров, а за несколько месяцев до биржевого спада американская экономика уже скатывалась в рецессию -- промышленное производство сокращалось, снижались оптовые цены и доходы населения. В 1920-х годах в США было несколько аналитиков, предсказывавших крах фондового рынка и экономическую депрессию. Среди них, в качесте приводящих некие теоретические обоснования, чаще других упоминаются Б. Андерсон, главный экономист Chase Manhatten Bank, и П. Уиллис, профессор банковского дела в Колумбийском университете и редактор Journal of Commerce. Они разделяли подход австрийской экономической школы к событиям в США и делали упор на критику искажений, допускаемых Федеральной резервной системой в банковской кредитной политике, в особенности на фондовом рынке и в сфере недвижимости. К представителям австрийской экономической школы, предсказавшим Великую депрессию 1929 года, обычно относят Л. Мизеса и Ф. Хайека. Мизес доказывал, что принудительное снижение процентных ставок центральными банками неизбежно создает искусственный бум, особенно в отраслях, производящих капитальные блага; и этот бум не может продолжаться долго: ``крах явился необходимым следствием попыток понизить ставку процента посредством кредитной экспансии''. Хайек показал, как рост денежной массы, сопровождаемый кредитованием, объем которого превышает уровень добровольных сбережений, может привести к неправильному распределению ресурсов, оказывая особенно негативные последствия на структуру капитала. Написанная им в 1928 году и опубликованная на немецком языке в 1929 году книга - ``Денежная теория и торговый цикл'' содержала теоретические модели, которые доказали, что Соединенные Штаты и другие страны ждет экономический крах. Мизес и Хайек смогли предсказать кризис за много лет до того, как он случился, но люди не знали ни их предсказаний, ни их экономической теории. Предсказание будущего события слишком рано или слишком поздно приносит мало пользы.

Реальным провидцем Великой депресии можно считать Делберт Ганна - трейдера на Нью - Йоркской Фондовой бирже. Предсказания Ганна основаны на математических вычислениях, применяемых в геометрии, астрономии, астрологии, античных трактатах и врядли могут быть использованы кем-либо ещё. Но это не столь важно. Прогнозы Ганна сбывались с завидным постоянством. В 1928 году он предсказал пик ``бычьего рынка'' и последующую Великую депрессию. А в 1930 году подробно описал состояние мировой экономики на 1931 - 1933 годы. В 1933 году Ганн совершил 479 сделок в течение года, 422 - были прибыльными. Доход на его капитал составил около 4000%. Он конечно был в компании абсолютного меньшинства лиц, реально оценивших кризисные процессы и заработавших на этом очень приличные состояния. Так из истории бирживых событий известно, Джозеф Кеннеди (отец будущего Президента США Д. Ф. Кеннеди), в первую же неделю начала кризиса продал свои акции и играя на понижение на рынке срочных сделок с 1929 по 1935 год увеличил своё состояние в 25 раз. Наиболее серьезные игроки, такие как Бернард Барух, Джон Раскоб уже к весне заблаговременно закрыли свои позиции.Значительно выросли состояния Моргана, Баруха, семейств Ротшильдов и Рокфеллеров.

Лузерами конечно выглядел весь американский народ. Несколько ``штрихов к картине'' о предкризисной атмосфере. Средства массовой информации были полны сведениями об акциях, которые возросли с весны 1925 года к концу лета 1929 года на 400%. По воспоминаниям очевидцев, из пяти пассажиров трамвая, четверо читали биржевые сводки. У каждого имелась возможность принять участие в спекулятивной лихорадке. За день до краха вышел номер популярного женского журнала Ladies Home Journal на обложке которого красовалась фраза: ``Каждый способен разбогатеть на бирже!''. Находились все же редкие влиятельные бизнесмены, предупреждавшие посреди всеобщей эйфории о последствиях. Например, Ч. Меррилл, совладелец инвестиционной компании Merrill, Lynch & Co., 31 марта 1928 года разослал своим клиентам письма, в которых советовал продать свои акции. Однако большинство клиентов его совет проигнорировали.

Но нам стоит обратить внимание на професионалов, которые с упорством, достойным лучшего применения, публично отстаивали теорию невозможности наступления экономического кризиса, а уж тем более последующей депрессии. Самый известный из этой категории - американский экономист, профессор Йельского университета И. Фишер. Он был также бизнесменом-миллионером и крупным инвестором на Уолл-стрит. Монетаристы, к числу которых принадлежал Фишер оценивают состояние рынка по уровню инфляции, не уделяя должного внимания кредитной политике центрального банка, что приводит их к искажёному представлению о будущих экономических событиях. Его огромное влияние среди профессиональных американских экономистов (и его личное состояние) рухнуло в 1929 г.: он не только не сумел предсказать крах на Уолл-стрите, но и после его наступления продолжал месяц за месяцем утверждать, что начало нового бума уже за углом. 5 сентября 1929 г. финансовый консультант Роджер У. Бэбсон высказал предположение о надвигающейся катастрофе. Фишер тут же опроверг эту оценку: ``Падение цен акций возможно, но ничто, что походило бы на крах, нам не грозит''.15 октября он выступил с заявлением: ``Рынок ценных бумаг будет переживать бум, по крайней мере, еще в течение нескольких месяцев''. Когда до трагедии оставались считанные часы, он вновь выступил с заявлением: ``Паника оказала оздоровительный эффект на биржу, так как помогла избавиться от неуравновешенных вкладчиков''. Конечно, он был не одинок в своём активном заблуждении и упомянут только в качестве примера. Кстати, Джон Мейнард Кейнс (основатель кейнсианского направления в экономической теории) разделял оптимизм Фишера. Кейнс сделал предсказание: ``В наше время крахов больше не будет''. Однако, в 1930 году в ``Трактате о деньгах'', он признал, что был введен в заблуждение стабильными индексами цен в 1920-х годах и что в 1928 году получила развитие ``инфляция прибыли''. Еще один ведущий британский монетарист и исследователь циклов Р. Дж. Хоутри также не смог предсказать в 1929 году внезапный обвал рынков и экономический кризис. И в завершении нашего примера: за пять дней до начала краха, представитель Уолл-стрит Т. Ламонт на вопрос американского президента ответил: «Рынок отрегулирует себя сам... Нас ждет прекрасное будущее».

Наш следующий пример - кризис на мировых биржах мира в октябре 1987 года интересен тем, что признан абсолютно непредсказуемым. 19 октября 1987 года вошло в историю США как ``Черный понедельник''. Лузерами в одночасье стали народы многих стран мира. В этот день американская экономика была как никогда близка к своему краху. Произошло самое большое падение индеса Доу-Джонс за всю его историю - 22,6 % (29 октября 1929 года, на пятый день паники на бирже, падение индекса составило 12,5%). Это событие затронуло не только биржи в США, но и быстро распространилось по миру. Так, фондовые биржи Австралии потеряли к концу октября 41,8 %, Канады -- 22,5 %, Гонконга -- 45,8 %, Великобритании -- 26,4 %. Главное, на что стоит нам обратить внимание - панике на биржах не предшествовали никакие важные новости или события и объективно не могли иметь место какие-либо предсказания. В 1987 году фондовый рынок показывал очень сильные результаты, но один из аналитиков Уолл-стрит настаивал на крайне "медвежьем" прогнозе. Э. Гарзарелли, работавшая в Lehman Brothers, утверждала, что показатели рынка завышены на 35%. Ее интуитивные прогнозы предшествовали "черному понедельнику". На следующий день после ее отрицательного комментария рынок упал на 120 пунктов. В результате она была под прицелом СМИ и коллег и испытывала на себе большое давление.
Как и в предыдущем примере исследователи до настоящего времени не пришли к консенсесу о причинах кризиса. Официальная причина - компьютеры не справились с резко возросшим числом сделок и отреагировали автоматическим сбросом, спровоцировав цепную реакцию, что и вывело ситуацию из под контроля. По оценкам специалистов сегодня на биржах мира 70% операций покупки - продажи выполняются крупными инвесторами по предварительно разработанным стратегиям в электронном исполнении. Реакция на изменения цен на финансовые продукты - доли секунды. В восьмедесятые годы шла обкатка новых технологий, компьютеризации всей рыночной инфраструктуры. Но что спровоцировало резкий всплеск активности на бирже? Расследование показало, что обвал начался с гонконгской биржи, где по невыясненным причинам начались массовые продажи активов по бросовым ценам. Вероятность повторения подобных событий возможна и сегодня - в мире свободно перетекающего капитала и коварых хакеров. Кризис 1987 года был остановлен ФРС США приёмами, которые сегодня получили название ``количественного смягчения (QE)''. ФРС ``залила'' рынок долларовой ликвидностью через массированный выкуп гособлигаций и снизила ставку рефинансирования. Этот пример, напоминание нам об ``эффекте бабочки'' - явлении, когда незначительное действие в одной точке системы может иметь глобальные и непредсказуемые последствия в другом месте и в другое время.

Следущий пример связан с кризисом доткомов, который произошел в США 10 марта 2000 года. Дотком- производное понятие от английского dot.com. Dot в переводе с английского означает точка. Com - это домен в системе доменных имен интернет пространства. Присваевается коммерческим организациям и крупным компаниям. Интернет-коммерция начала набирать обороты с

IPO (вывода акций на биржу) компании Netscape в 1995 году. В конце 90-х произошёл бум всемирно известных венчурных фирм, чей капитал обычно ассоциируется с долгосрочными инвестициями, вложенными в рискованные акции или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Торговля акциями компаний, специализирующихся на различных интернет-технологиях стала приносить баснословные прибыли. Произошла принципиальная подмена понятий: ведение бизнеса через интернет является только инструментом для осуществления бизнес-процесса, но не самостоятельным бизнес-процессом, способным генерировать доход на вложение капитала. Эта подмена в сознании инвесторов, была воспроизведена интересантами и искренне заблуждавшимися приверженцами новой экономики. Уолл-стрит почувствовал запах огромных доходов и сделал ставку на сектор интернет- экономики. ``Как это делалось в Одессе''. В Силиконовой долине учреждалась новая компания, разрабатывался яркий веб-сайт с доменным названием, оканчивающимся на ``.com'', проводилась дорогая рекламная компания. А дальше в подготовку ``взлёта'' вступали банковские специалисты по раскрутке инвесторов (жулики - таковыми их признал суд). Широко использовался стратегический маркетинговский приём - "лестница преимуществ" (benefit ladder): люди не покупают акции, они покупают выгоду: "как это способно улучшить мою жизнь?" Только в 1999 году на биржи США с первичным размещением акций вышли 290 интернет-компаний, что составило 60% всего IPO в том году. Им удалось привлечь около 25 миллиардов долларов. Цена акции в первый день IPO доткома взлетала на 80-90% от первоначальной, а к концу года (в среднем!), на 250-270%. Компания TheGlobe.com, вошла в историю как рекордсмен роста - в день выхода акции на биржу цена росла до 978% и к закрытию торгов остановилась на отметке 606%. И всё это при том, что на момент IPO треть компаний были убыточными и многие не достигали прибыли годами. Психологическая атмосфера в обществе повторяла картину времён Великой депрессии - ``девять из десяти читающих в трамваях изучали биржевые сводки''. В описании американского инвестора в технологические стартапы М. Кьюбан это выглядело так: ``О рынке акций говорили на каждом углу. Каждый либо сам этим занимался, либо знал того, кто этим занимается. Были сотни компаний, которые выходили к обществу и которые можно было купить и продать одним мановением руки. Акции росли по 25, 50, 100 долларов за день. Люди поднимали на акциях миллионы за недели, если не быстрее''. Другой стратегический аналитик J.P. Morgan Chase Д. Клигготт в 1999 году написал New York Times: ``Это повлияло на размер домов, в которых мы жили, тип машин, на которых мы ездили, на то, как мы проводим отпуск. Из-за чрезвычайного увеличения среднего собственного капитала американцев мы можем чувствовать себя комфортно''. Конечно, было немало аналитиков, верящих в новую экономическую модель развития экономики. Но рынок виртуальных услуг оказался крайне малым, а сами услуги не оправдавшими возлагаемых на них надежд. Схлопывание пузыря было неизбежным.

Но нас интересуют провидцы, жулики и лузеры. Самым именитым противником наростания фиктивного капитала на акциях компаний интернет-коммерции был Роберт Шиллер, американский экономист, будущий лауреат Нобелевской премии по эконоике. Под влиянием его предупреждений о пузыре цен на акции интернет-предприятий в 1996 году глава ФРС США Алан Гринспен заявил на всю страну об опасности охватившего ее жителей ``иррационального оптимизма'', толкающего фондовый рынок вверх. Шиллер точно указал месяц начала схлопывания пузыря на бирже. В вышедшей в 2000 году книге ``Irrational Exuberance'' он разоблачал аксиомы, что акции или недвижимость - лучший вариант долгосрочных инвестиций; он выражал недоверие к публикуемой финансовой отчетности, рассказывал о психологических и эмоциональных факторах иррационального поведения инвесторов. Конечно он был ``не один в поле воин''. Но были и те, кто оправдывая стремительный рост цен на акции компаний доткомов, опирались на экономические учения классиков австрийской школы - К. Менгера и О. Бём-Беварка, утверждавших, что стоимость товара определяется не в сфере производства, а уровнем спроса, субъективной оценкой людей. О том, что пузырь должен лопнуть писали и говорили годами, но ни один кризис не случается тогда, когда его ждут. А в это же время аналитики банков давали публичные "советы" о привлекательности тех или иных акций. Инвесторов обманывали практически все, но жуликами были признаны только некоторые из них. Так, виновными ``назначили'' двух аналитиков с Уолл-стрит - Д. Грабмена и Г. Блоджета. Их привлекли к суду за неверное информирование клиентов. Первый заплатил штраф 15 млн. долларов, второй - 4 млн. Банки тоже отделались штрафами в десятки миллионов долларов. Это ничтожно малые суммы по сравнению с тем, скольно они заработали. И банки и аналисты, наказанные и ускользнувшие от наказания сегодня по-прежнему процветают. Пострадали, как всегда, лузеры - те, кто инвестировал десятки миллиардов долларов в обанкротившиеся компании, те, кто не успели сбросить стремительно падующие в цене акции и это не только наивные вкладчики. Многие профессионалы фондового рынка были убеждены, что успеют продать все свои пакеты акций до обвала цен, но попали в ту же ловушку, в которую на протяжении десятилетия ловили частных инвесторов. Лучший пример - Джордж Сорос. Летом 1999 года он решил сыграть на понижение. Несколько месяцев стабильности и биржа рванула вверх. Потерял, закрыл все продажи и снова купил акции. За следующие полгода индекс NASDAQ Composite, отражающий котировки ценных бумаг высокотехнологичных компаний удвоил свою величину, и Сорос отыграл все потери и даже получил солидную прибыль. Но последний разворот рынка был столь резок, что он не успел ничего предпринять - биржевый индекс одолев отметку в 5100 пунктов без каких-либо видимых причин за две недели рухнул в полтора раза, и Сорос потерял весь, вложенный в эти акции капитал. Это его так шокировало, что на какое-то время он вообще ушёл с рисковых рынков. По экспертным оценкам, в результате лопнувшего доткомовского пузыря капитализация американских компаний уменьшилась на 5 триллионов долларов, 50% действовавших компаний закрылись и биржевые индексы достигли уровня 2000 года только через 15 лет

Последний пример, мировой финансовый кризис 2008 года.Точкой его отсчёта принято считать понедельник, 15 сентября, когда американский банк Lehman Brothers, задолжавший к тому моменту 613 миллиардов долларов, обратился в суд с заявлением о банкротстве. Этому событию предшествовал ипотечный кризис в начале 2007 года, затронувший высокорисковые ипотечные кредиты. В свою очередь первые признаки этого кризиса проявились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов. Всё это звенья одной цепи. Пример крупнейшего мирового финансового кризиса позволит нам ознакомится ``с новой техникой шитья платья королю'', а герои сказки останутся прежними. На тему кризиса 2008 года написаны тысячи серьёзных и не очень работ. Для наших целей мы решили ограничиться несколькими выдержками из официального ``Отчёта о расследовании финансового кризиса'', комиссией США, 2011 года: ``слабости, создавшие потенциал кризисного развития событий, накапливались годами. Рискованные ипотечные ссуды на триллионы долларов широко внедрялись через финансовую систему, когда связанные с ипотекой ценные бумаги собирались в пакеты, а затем из них образовывались другие пакеты ценных бумаг, и эти пакеты продавались инвесторам во всем мире. Когда пузырь лопнул, потери в сотни миллиардов долларов потрясли рынок. Рынок акций резко упал. Экономика оказалась ввергнутой в глубокую рецессию''. "Кризис был результатом, как действий, так и бездействия людей, а не законов природы или экономических моделей. Лидеры нашей финансовой системы игнорировали предупреждения и оказались неспособными поставить под сомнение, понять и принять меры, связанные с растущими рисками системы, жизненно важной для благосостояния американских граждан". ``... деятельность трех рейтинговых агентств в высшей степени способствовала началу финансового кризиса, так как только с их одобрения были возможны выпуск и продажа ипотечных ценных бумаг, ставших его причиной. Высокие кредитные рейтинги помогли рынку расти, а их снижение в 2007--2008 гг. нанесло серьёзный ущерб многим рынкам и компаниям''. "В отличие от мнения, распространенного на Уолл-стрит и в Вашингтоне, что кризис нельзя было предвидеть, признаки его наступления были заметны. И будет величайшей трагедией, если мы будем продолжать настаивать, что никто ничего не предвидел и ничего нельзя было предпринять. Если мы будем так считать, все повторится". Американский ипотечный пузырь сдулся - пострадала вся мировая экономика

Именно поэтому нас интересуют провидцы, жулики и лузеры. Принято считать, что был только один провидец, профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини (конечно были и другие, вероятно менее заметные фигуры). Первое знаковое выступление Рубини о надвигающемся кризисе было на семинаре МВФ в сентябре 2006 года. После этого он неоднократно выступал, затрагивая эту тему, расширяя анализ предпосылок кризиса.Мы приведём только один пример, характеризующий его позицию. 21 января 2008 года Рубини написал своим клиентам: 

"Подобное беспокойство не лишено оснований, так как жесткая посадка США, за которой может последовать мировой экономический спад, представляет собой потребительский шок со знаком минус мирового масштаба, который приведет к снижению мирового роста и мировой инфляции".  А где был активный отряд учёных- экономистов с их теориями и моделями? Многие из них, безусловно умные люди, воспитанные на определённых теориях, неверно оценивали финансовую стабильность, границы возможностей саморегулирования рынка, условия необходимости и методы государственного вмешательства. Кризис без сомнения заставил их усомниться в здравости традиционного подхода к решению многих экономических проблем. Из числа ``младших провидцев'', стоит упомянуть финансовго аналитика компании Oppenheimer Securities М. Уитни. 31 октября 2007 года она выступила с предсказанием ожидаемого банкротства Citigroup, что послужило началом краха рынка ценных бумаг. Как всегда, были и те, кто ошибались в своих прогнозах. Главный стратег банка Goldman Sachs Э. Коэн оказалась одной из тех, кто не ожидал финансового кризиса. В роковой 2008 год она ставила на рост, хотя рынок был готов взорваться и отклонилась от цели на 46%. Прежде чем перейти к следующим героям нашей сказки стоит внести пояснение в ``королевский заказ нового платья''. Многие президенты США (Рузвельт, Рейган, Клинтон, Д. У. Буш) среди своих целей указывали на необходимость увеличения количества домовладельцев. И вот нашлись исполнители их заказа. Новой парадигмой стала модель "создать и распространить" (originate and distribute). Выпуск и продажа ипотечных ценных бумаг -- это только инструменты для выполнения заказа. А когда связанные с ипотекой ценные бумаги собирались в пакеты, а затем из них образовывались другие пакеты ценных бумаг, и эти пакеты с некачественными ипотечными кредитами, стали продавать институциональным инвесторам в США и инвесторам других стран - это уже злой умысел финансовых жуликов, при попустительстве надзирающих финансистов (``придворные, которые не хотели признаться, что они глупы или сидят не на своём месте''). Бывший глава ФРС А.Гринспен периодически заявлял, что международный финансовый кризис неизбежен и банкирам следует подумать о том, как защититься от финансовых потрясений. Но он был признан виновным, а не провидцем, ибо по статусу должен был принимать меры к недопущению, а не предсказывать кризис. Ещё один бывший глава ФРС Б. Бернанке, (центральная фигура во время финансового кризиса) 28 марта 2007 года выступил с заявлением, недооценив негативные последствия ипотечного кризиса. Зло, конечно, было наказано: только в 2008 году в США обанкротились 98 финансовых учереждений (в 2007 году - 3), множество банков понесли значительный ущерб, мелкие жулики были осуждены, крупные жулики отделались сравнительно мелкими штрафами или сменили рабочие места. Лузерами оказались не только игроки на биржах мира (иррациональная эйфория, как всегда, затмевала их взгляд), но и огромная масса материально и морально пострадавших людей во многих странах мира, охваченных системой свободного перетока капиталов. Как США, ЕС, Япония выходили из острой кризисной ситуации? Старым проверенным способом. Вспомним как был остановлен описанный в наших примерах кризис 1987 года. И в 2008 году ФРС ``залила'' рынок (банки) долларовой ликвидностью через массированный выкуп гособлигаций и снизила ставку рефинансирования, провела трёхэтапную программу, получившую название ``количественное смягчение (QE)''. Анологично, но с запозданием действовали центральные банки ЕС и Японии. Кроме того, ФРС резко увеличила объём долларовой эмисси. Дело в том, что в правилах многих банков, инвестиционных фондов и прочих инвесторов на мировых рынках предусматривается: в случае значительного роста неопределённости, приобретать долларовую наличность и держать значительную часть своего капитала в долларах, пока не определится новое направление инвестирования. Подобным образом дейсвовали банки ЕС, Японии и других стран, у которых была необходимость и которые могли себе это позволить. Им удалось сохранить банковскую систему, но экономика многих стран сползла в рецессию или замедление темпов роста реальной экономики на долгие годы. Между тем, избыток денежных средств плавно перетёк на биржи, где деньги успешно делают новые деньги, минуя реальную экономику и надувая новые финансовые пузыри. Именно поэтому, сегодня на роль ``невинного младенца'' появилось масса претендентов. Только ленивый не говорит или не пишет об ожидаемом очередном кризисе и ожидаемых ужасах. Стало модным предсказывать даты его наступления. Раньше бытовало выражение: ``мёртвые сраму неймут'', сейчас и живые, раз за разом оглашая свои прогнозы. Но не это главное - всем нам ``некуда деться с подводной лодки''. Действующая финансовая система делает всё население заложниками своих решений. Мы невольно участуем в активных биржевых спекуляциях через систему своих банковских вкладов, пенсионных накоплений, страховых фондов, больничные кассы и т. д. А если вспомнить ``эффект бабочки'' или ``эффект домино'' (цепная реакция), цена всем этим предсказаниям... Сегодня нас никто активно не приглашает на биржи. Там в абсолютном большинстве работают профессионалы, не нуждающиеся в рекомендациях проплаченных аналитиков, подавляющее число операций прозводятся по стратегическим программам, выполняемым компьютерными автоматами. Сегодня только очень богатые ``аристократы биржевой торовли'' держат в своём инвестиционном портфеле акции для получения дивидентов. Все остальные покупают их для перепродажи и последующей прибыли от роста курса акций. Система спекулятивной торговли, значительное число финансовых продуктов с высоким уровнем риска при изобилии поступления на биржи дешевых кредитов - лучшая питательная среда для надувания новых пузырей.

Закючение: Ущербность дйствующей мировой финансовой системы очевидна, но голый король думал, что "надо же выдержать процессию до конца". Где взять другого короля, который разбирался бы в моде и заказал бы новый костюм, выбрав честных портных, и доверил бы контроль умным придворным, не дрожащим за своё место. Народ конечно, глуп, но устал видеть короля голым. И сказка была бы с более приятным концом.

Литература:

1. Марк Скоузен. Кто предсказал крах 1929 года?

http://www.r-5.org/files/books/economics/historical/Mark_Skousen-Who_Predicted_the_1929_Crash-RU.html

2. Призрак 1929 года: Глобальные последствия банковского кризиса в США.

https://www.wsws.org/ru/2008/apr2008/29p1-a25.shtml

3. Несостоявшийся крах американской экономики в 1987 году

http://esoreiter.ru/index.php?id=0615/nesostojavshijsja_krah_amerikanskoj_ekonomiki_v_1987_godu.htm&dat=news&list=06.2015

4. МИРОВЫЕ БИРЖИ: ПАНИКА И ЕЕ ЗАКОНОМЕРНОСТИ

http://www.kontinent.org/article.php?aid=4e530c4a1f8f4

5. Падение фондового рынка в США -- Поворотный пункт в американской и мировой политике

https://www.wsws.org/ru/2001/apr2001/edit-a17.shtml

6. Пузырь доткомов - коррекция «новой экономики»

http://utmagazine.ru/posts/17491-puzyr-dotkomov-korrekciya-novoy-ekonomiki

7. Иррациональный оптимизм

https://www.getabstract.com/ru

8. Лучшие и худшие прогнозы за последние 25 лет

http://www.vestifinance.ru/articles/44530

9. Отчет о расследовании финансового кризиса

http://venyaz.info/crisis.htm

10. Нуриэль Рубини, человек, который предсказал кризис

http://stringer-news.com/publication.mhtml?Part=50&PubID=10528

11. Нуриэль Рубини и лауреаты Нобелевской премии по экономике

http://www.polit.nnov.ru/2009/06/16/roubini/

12. Мировой кризис начала ХХI века в высказываниях современников

http://www.polit.nnov.ru/2008/01/29/crisisalarm/

13. Период с 2015 г. по 2020 г. будет чистым «адом» для США

http://www.newscom.md/rus/period-s-2015-g-po-2020-g-g-budet-chistim-adom-dlya-ssha.html


Оцените статью