Голосования

В эпоху какого руководителя России Вы предпочли бы жить?




О том как всё устроено

Федрезерв моргнет первым   4

Мировой кризис

22.05.2017 17:00  

Билл Боннер

484

Федрезерв моргнет первым

Было время, когда центральный банкинг считался честной профессией.

Тогда центральные банки обеспечивали финансирование правительства. Они поддерживали также и банковскую систему, ссужая свои резервы платежеспособным финансовым институтам в случае возникновения чрезвычайных ситуациях.

Руководители этих учреждений были тверды, и их губы были плотно сжаты. Их роль заключалась в том, чтобы гораздо чаще говорить “нет,” чем “да.”

Когда королю были нужны деньги для ведения войны… или для постройки моста… банкир мог дать лаконичный ответ: “Сэр, у нас нет денег.”

Настоящие деньги были обеспечены золотом. И кредит был обеспечен настоящими деньгами, что предполагало необходимость наличия сбережений. Сбережения были ограниченны, а значит были ограниченны и сами деньги.

Сбережения покрывали 100% кредитных потребностей США до примерно 1973 года… а за два года до этого Президент Никсон объявил о том, что доллар больше не станет обеспечиваться золотом.

Затем совсем незаметно новая финансовая система вступила в свои права… с новым поколением руководителей центральных банков, контролирующих ее.

Сорок пять лет спустя американцы сберегают примерно 20% от общего размера эмиссии нового долга.

Другие 80% — это “потешные деньги,” то есть кредит, создаваемый из ничего руками Федрезерва, коммерческих банков и иностранных центробанков.

Дефект ссудного дня

Председатель Банка Японии Харухико Курода говорит, что он собирается сделать еще очень много этих потешных денег. Bloomberg:

Банк Японии будет продолжать очень аккомодационную монетарную политику и поддерживать текущий темп скупки активов в течение некоторого времени, сказал в интервью Председатель Банка Японии Харухико Курода.

Хотя японская экономика чувствует себя лучше сейчас, чем ожидали несколько месяцев назад эксперты, темп инфляции до сих пор слаб, сказал Курода в четверг, находясь в Нью-Йорке.

“Цель по инфляции – 2%,” сказал он. Очевидно, при таком темпе инфляции Банк Японии надеется полностью разрушить свою собственную валюту. “Мы все еще находимся около нулевой отметки. Таким образом, нам предстоит пройти длинный путь,” сказал он.

Банк Японии уже владеет 40% правительственного долга этой страны. И этот финансовый институт, похоже, не видит никаких преград, которые могли бы помешать ему скупить весь этот долг. Другими словами, Банк Японии может начать финансировать бюджетный дефицит деньгами, существование которых основано лишь на доверии.

Но этому не суждено случится. И читатели могут быстро вспомнить почему. Наш маленький секрет: в отличие от системы, основанной на настоящих деньгах, которая существовала до 1971 года, текущая система, будучи крайне зависимая от кредита, — сюрприз, сюрприз – очень сильно уязвима к изменениям кредитного цикла.

Это и есть тот “дефект ссудного дня,” находящийся в самом сердце текущей мировой монетарной системы.

Когда кредитный цикл разворачивается – когда люди начинают замечать, что всей системе приходит каюк, и когда у них пропадает желание давать деньги взаймы – все деньги в мире начинают исчезать…

… и вся система разлетается вдребезги.

Абсурдный проект

Другой ключевой функцией руководителей центральных банков в прежнюю эпоху было обязательство защищать свою национальную валюту.

Количество денег было ограниченно. Каждый знал об этом. Вы не могли позволить себе тратить их впустую. Или терять их. Или обесценивать их.

Если банкир не справлялся со своими обязанностями, он подвергался позорному увольнению… и его карьера заканчивалась. Например, в Англии банкир, потерявший деньги королевства, приговаривался к кастрации.

Но теперь времена изменились. Сейчас руководители центральных банков чувствуют себя в куда большей безопасности. Теперь они уже не действуют внутри экономики, а, пожалуй, заправляют ей.

Они теперь уже не являются заемщиком в последней инстанции, по факту они превратились в заемщиков первой, второй или любой другой инстанции.

И теперь у них уже нет нужды ограничивать свои заимствования – которые раньше предоставлялись платежеспособным институтам, имеющим возможность вернуть взятое взаймы, и финансировались драгоценными сбережениями государства.

Напротив, центральные банки способствуют распространению своих фейковых денег и поощряют финансирование любого расточительного и глупого проекта в стране.

У федерального правительства появился еще один абсурдный проект? Корпорации хотят получить кредит для финансирования обратного выкупа акций? Бэбибуммеры захотели получать больше пособий?

Да никаких проблем… говорит Фед. Для каждого найдется достаточное количество фейковых денег.

Нет никакой нужды залезать в национальные сбережения, чтобы финансировать дурацкие проекты. Теперь центральный банк может производить кредитные деньги – из ниоткуда!

Болтливые безумцы

С приходом новых денег пришли и новые руководители центральных банков.

Ушли те, кто плотно сжимали губы и тщательно выверяли каждое свое слово, перед тем как его произнести. Теперешние руководители могут сказать почти что-угодно, как будто они находятся в психушке, населенной безумными экономистами.

Председатель Банка Японии полагает, что ему по силам бесконечно долго заменять реальные сбережения фальшивым кредитом.

В настоящее время главные мировые экономики, травмированные политикой центральных банков, зависят от долга. Ежегодные потребности американской экономики составляют $2,5 трлн. долга – это только для того, чтобы оставаться на одном месте.

Если сумма окажется меньше, то наступит рецессия… которая повлечет за собой кредитное сокращение, чего Федрезерв допустить не может.

Но сегодняшние сбережения в США исчисляются только $500 млрд.

Что ж… позднее вы сможете произвести математические действия самостоятельно.

Тем временем, Bloomberg пишет, что Федрезерв вряд ли “моргнет,” как он сделал это в прошлом цикле ужесточения политики:

Руководители американского центрального банка продолжают полагать, что процентная ставка будет повышена дважды до конца этого года. Они уверены в своем прогнозе по росту экономики около 2% в этом году, несмотря на серию слабой статистики по итогам первого квартала…

“Я до сих пор считаю, что троекратное повышение ставки в этом году – одно из которых мы уже сделали – это хорошая точка отсчета,” сказал Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан в интервью на Bloomberg Television в четверг.

“Если экономика будет развиваться слабее, то мы можем сделать меньше, чем запланировали, если экономика будет сильнее, то мы можем сделать большее.”

Моргнет?

Да Федрезерв выковыряет оба глаза шариковой ручкой, прежде чем позволит вернуться честным финансам.

Такого не случится.


Оцените статью