Голосования



Действительно ли плохих шуток, высмеивания или открытого богохульства достаточно, чтобы оскорбить ваши чувства, как верующего?





Иностранцы сбросили рекордное количество ценных бумаг США, но кто же их покупает?

Мировой кризис

27.08.2014 12:13

Михаил Хазин

469

Министерство финансов США собирает данные о движении капитала из страны и в страну, получаемые от финансовых институтов. Они желают знать, какие иностранные организации владеют американскими активами. Затем они публикуют ежемесячные отчеты под названием Международный капитал министерства финансов (Treasury International Capital (TIC)). И на этот раз в июньском отчете, опубликованном в пятницу (15.08), когда все были в отпуске или выезжали за город на выходные и никто ни на что не обращал внимания было нечто очень чрезвычайное – объем нетто оттока капитала из США резко вырос до самой высокой отметки в истории...

Источник

18.08.2014

Министерство финансов США собирает данные о движении капитала из страны и в страну, получаемые от финансовых институтов. Они желают знать, какие иностранные организации владеют американскими активами. Затем они публикуют ежемесячные отчеты под названием Международный капитал министерства финансов (Treasury International Capital (TIC)). И на этот раз в июньском отчете, опубликованном в пятницу (15.08), когда все были в отпуске или выезжали за город на выходные и никто ни на что не обращал внимания было нечто очень чрезвычайное – объем нетто оттока капитала из США резко вырос до самой высокой отметки в истории - $153.5 млрд.

Так кто же все это продал?

Нет, оптовая распродажа не была устроена категорией «крупных иностранных владельцев государственных облигаций США». Учитывая отвратительную доходность, у них есть все причины для сброса этих облигаций. Но они увеличивали размеры своих позиций. Данные зарегистрировали некоторые колебания, но суммарный объем государственных облигаций в собственности «крупных иностранных владельцев» вырос на $37 млрд в мае до суммарных $6.013 трлн. Это рекорд. С июня прошлого года размер долга федерального правительства США иностранным институтам вырос на $418 млрд.

Два крупнейших собственника – Китай и Япония немного продали. Россия, этот традиционный подозреваемый, чей портфель казначейских облигаций резко сократился в начале года, добавила бумаг на $2.5 млрд. И Бельгия, третий крупнейший владелец американских государственных облигаций также немного купила. Количество американских долгов у нее в собственности буквально взмыло с сентября 2013 года. Как эта крохотная страна превратилась в третьего крупнейшего их собственника в мире? Вот мое мнение по этому вопросу -  Так что же происходит с американскими облигациями в Бельгии?

И вот как загадочный приступ бельгийского облигационного шоппинга выглядит на графике:

Кто еще скупает мощную струю американских государственных облигаций, затопивший «рынок»? И это самый настоящий потоп. Несмотря на головокружительные, или скорее потрясающие улучшения в деле сокращения дефицитов бюджета, о которых все говорят не переставая, брутто размер американского государственного долга скакнул на $864 млрд за 12-месячный период отчетности TIC c 01.07.2013 по 30.06.2014.  

Но только два покупателя купили эти новые долги:

За период иностранцы добавили$418 млрд государственных облигаций в свой портфель, то есть почти половину объема новых долгов. Кто купил остальные$446 млрд?


ФРС. За период они добавили на свой баланс облигаций на $464 млрд.

Так что два последних нетто покупателя, две единственные силы, которые еще покупают государственный долг США, - это иностранные государства и Федеральная резервная система. Суммарный объем облигаций в их собственности вырос на $882 млрд, – на $18 млрд больше, чем эмитировало министерство финансов. Весь остальной мир, включая США и глобальных инвесторов, был нетто продавцом государственных американских облигаций.

И что будет происходить, по мере того как Фед сокращает покупки облигаций до нуля? Кто купит его долю? Как говорил один из моих менторов об особенно трудных проблемах: «Ну, разве это не интересный вопрос?»

Однако есть еще один нюанс. И он еще более усугубляет ситуацию. Китай славится своей непрозрачностью относительно финансовых транзакций, ставящих целью сдерживание юаня с помощью скупки долларов. Министерство финансов на самом деле не знает, что покупает Китай и может об этом лишь догадываться. Каждый новый министр финансов США вынужден тащиться в Китай и просить их быть более открытыми об их транзакциях и портфеле, а также – пожалуйста, пожалуйста, несмотря на все наши ссоры и разногласия, продолжайте покупать американские долги. Такие попрошайнические миссии – важная часть его работы.

Так что министр финансов Джекоб Лю (Jacob Lew) после двухдневного курултая в Пекине месяц назад заявил, что Китай «станет более прозрачным, включая по проблемам валютного рынка». Все надеялись, что он «ускорит переход к более рыночно ориентированному обменному курсу». Да уж. Все это было сделано для американских ушей. Китайцы дали свои обычные очень прохладные обещания с массой условий.

Но все это объясняет только ситуацию с государственными облигациями. Не ясно почему иностранцы вышли на тропу войны в июне, скинув остальные американские активы. Даже официальные инвесторы нетто купили американских финансовых активов лишь на $3.4 млрд, потратившись на казначейские облигации и сбросив на другие активы. А частные инвесторы? Они бесцеремонно выгрузили на $156.9 млрд.

Данные по этим транзакциям славятся своей волатильностью. Но в марте иностранные инвесторы уже нетто сбросили на $123 млрд. За 12 месяцев до конца июня 2014 года иностранцы нетто купили ценных бумаг лишь на $95 млрд, включая, как мы уже видели, $418 млрд в государственных облигациях. Таким образом они сбросили нетто $323 млрд других видов ценных бумаг.

Какие частные инвесторы сбрасывают американские ценные бумаги?

Российские олигархи? Как бы нам этого ни хотелось, но в данных TIC нет списка имен. Реальные покупатели и продавцы остаются анонимными или неизвестными. Но мы можем представить самого смекалистого трейдера из них всех. Вот он пытается спасти свое по слухам огромное состояние, вновь и вновь нажимая на кнопку «продавай» для американских ценных бумаг в перерывах между решением международных и внутренних проблем, тогда как пропагандистская машина Уолл-стрит увещевает покупать, покупать, покупать (карикатура от Merk Investments):

Этот рисунок – смешной способ показать, что на произошло на самом деле: справа иностранцы и не только Путин сбрасывают американские бумаги помимо государственных облигаций. Слева нам показывают, как ведется игра. Все отработано до совершенства. Все дружно играют. И система творит чудеса. Или творила. Потому что теперь она необъяснимо сломалась.

Сcылка >>


Оцените статью