Голосования

В эпоху какого руководителя России Вы предпочли бы жить?




В российские магазины - и желудки - поступил пластиковый рис из Китая

Так что же происходит с американскими облигациями в Бельгии?

Мировой кризис

27.04.2014 09:02  

Михаил Хазин

97

Крошечная Бельгия - когда-то целых три года там были мои любимые охотничьи угодья - с размером ВВП в $484 млрд, страна, которую можно проехать на велосипеде за один день, если вы в хорошей форме, страна, ставшая знаменитой, к огорчению некоторых людей, потому что пару лет она прекрасно обходилась без центрального правительства - этот крошечный клочок земли начинает наращивать огромную гору казначейских облигаций США. Источник

16.04.2014

Крошечная страна Бельгия - когда-то целых три года там были мои любимые охотничьи угодья - с ВВП размером $484 млрд, страна, которую можно проехать на велосипеде за один день, если вы в хорошей форме, страна, ставшая знаменитой, к огорчению некоторых людей, потому что пару лет она прекрасно обходилась без центрального правительства - этот крошечный клочок земли начинает наращивать огромную гору казначейских облигаций США.

В феврале, согласно недавно опубликованным данным министерства финансов США, она добавила облигаций на $30.9 млрд, подняв свою гору казначейских облигаций до феноменального уровня $341.2 млрд, или 70% от своего ВВП. Это ставит данный маленький клочок земли с 11 млн населения на третье место после экспортной сверхдержавы Китая ($1.27 трлн) и бывшей экспортной сверхдержавы, ныне сверхдержавы по печатанию денег, Японии ($1.21 трлн) - второй и третьей стран мира по объёму экономики.

С августа прошлого года, когда в Бельгии уже возвышались $166.8 млрд облигаций, количество этих активов увеличилось на 105%! Чем объяснить такой скачок?





Американские облигации в собственности Бельгии, $ млрд

Что творится в Бельгии?

У страны прекрасный экспортный сектор - сразу приходят на ум превосходный шоколад, манящее пиво и множество других продуктов. Может быть, деноминированные в долларах продажи чудесным образом внезапно многократно выросли? Ничего подобного. В Бельгии быстро ничего не делается. Как мы убедились, пройти через бюрократический аппарат даже из-за какой-нибудь малости требует нечеловеческого терпения, деликатнейшего обращения и удивительного количества денег. Нет, конечно же, это не может иметь отношения к реальному сектору экономики.

Остаётся другой вариант: Бельгия стала финансовым центром для казначейских облигаций, принадлежащих другим странам, или по крайней мере транзитной точкой для них.

В Люксембурге, настоящем финансовом центре, известном своей непрозрачностью, за тот же период с августа запасы облигаций уменьшились с $143.8 млрд до $136.8 млрд. В Ирландии, где корпоративная Америка регистрирует большую часть своих денег, чтобы избежать налогов США, авуары казначейских облигаций также с августа уменьшились с $120 млрд до 111.4 млрд.

Так почему Бельгия? Здесь кроется тайна. Но есть некоторые подсказки...

Одна из них называется клиринговый центр EuroСlear. Это крупное учреждение. Оно владеет €24.2 трлн ($33 трлн) активов. Его клиентами являются свыше 2000 глобальных и местных банков, компаний, управляющих капиталами, брокеров-дилеров, центральных банков, коммерческих и инвестиционных банков, инвестиционных компаний и транснациональных организаций более чем в 90 странах. Общая стоимость проводимых им сделок с ценными бумагами превышает €570 трлн в год. Организация с гордостью
заявляет: «Каждые 6 дней мы проводим сделки на сумму, эквивалентные ВВП Европейского союза».

И главный офис этой организации находится в Бельгии. Очень может быть, что некое правительство использовало эту гигантскую организацию, чтобы убрать свои фонды казначейских облигаций от длинной мускулистой руки США. В самом деле, Euroclear поведал изданию Financial Times, что объём хранящихся у них облигаций «резко уменьшился» в последние мес... казначейства можно видеть, что активы России снизились за год на 23.5%, до $126.2 млрд на конец февраля. Довольно заметное уменьшение. Ясно, это президент Владимир Путин их изъял. Постепенно и очень осторожно он проводит диверсификацию иностранных валютных резервов. И время от времени Центробанк часть их продаёт, чтобы поддержать курс рубля. Но эти изменения изобличают внезапную и сильную изменчивость данных другой ведомости - ценных бумаг Федерального резерва, находящиеся на иностранных государственных и международных счетах.

Пока госдолг США раздувался на более чем $1 трлн в год, зарубежные государства были крупнейшими покупателями. Поэтому в регистре иностранных государственных счетов Феда на 18.12.13 был зафиксирован пик $3.02 трлн - рост на 150% всего за шесть лет. Но после этого неделю за неделей происходило снижение, и наконец, за неделю с 5 марта цифра снизилась на рекордные $104.5 млрд до недавнего минимума $2.855 трлн - и часть этих казначейских облигаций вернулась через несколько недель, оставив позади след волатильности.





Эта загадка - рекордное количество внезапно исчезнувших и затем снова возникших казначейских облигаций - не была решена. В мае, когда мы получим данные из системы TIC (иностранный капитал казначейства) за март, мы возможно узнаем больше. Сейчас мы знаем только то, что кто-то в режиме банковской паники выхватил кучу казначейских облигаций у Феда и передал их какой-то другой организации.

Этой другой организацией мог быть Euroclear, который в качестве управляющего банка, и значит, под своим именем, мог передать часть их обратно Феду. Теперь, когда они не значатся принадлежащими России, правительству США, вероятно, будет проблематично заморозить их в рамках санкций, наращиваемых в связи с ситуацией на Украине - невозможно даже всерьёз угрожать заморозить их.

Из этого следует более широкий вопрос: если другие неудобные держатели казначейских облигаций США, как и Россия, подвергнутся преследованиям со стороны правительства США или Конгресса, какой урок извлекут из этого китайцы? И что они будут делать?

* * *

Finmarket: Ответ на «бельгийскую загадку» роста вложений в американские государственные облигации к...

25.04.2014

Причину загадочно резкого прироста бельгийских вложений в казначейские облигации США в последние месяцы, возможно, следует искать в Китае, утверждает главный валютный стратег Bank of New York Mellon Corp. Саймон Деррик, мнение которого приводит агентство Bloomberg.
Бельгия, занимающая 6-е место по объему ВВП среди 18 стран еврозоны, с начала декабря 2013 года по февраль 2014 года увеличила вложения в государственные облигации США на $140,6 млрд - до $341,2 млрд, что вывело ее на третье место среди крупнейших мировых держателей американского долга. По сравнению с годом ранее объем вложений Бельгии в американские облигации вырос почти вдвое.

Удивленные такой динамикой инвесторы сначала решили, что за этим стоят российские миллиардеры, отметил С. Деррик. Участники рынка предположили, что миллиардеры переводили инвестиции в другие страны, чтобы обезопасить себя от международных санкций против РФ на фоне украинского кризиса. В Бельгии базируется Euroclear Bank SA, который оказывает международным банкам расчетные услуги на рынках ценных бумаг.
Однако, проанализировав статистику, С. Деррик пришел к выводу, что дело, скорее всего, не в российских миллиардерах. Хотя вложения РФ в казначейские облигации США сократились в январе-феврале на $12,4 млрд, это, скорее всего, было связано с уменьшением международных резервов страны, считает он.

Внимание аналитика между тем привлек Китай. Валютные резервы КНР увеличились в декабре на $32 млрд, а вложения в американские облигации - сократились на $46,7 млрд. Экономисты обычно исходят из того, что Пекин предпочитает размещать примерно треть резервов в облигациях США. В таком случае в декабре Китаю нужно было найти альтернативное пристанище для бумаг на $55 млрд, свидетельствуют расчеты С. Деррика. Аналитик предполагает, что примерно на такую сумму Китай и разместил американские бонды в бельгийских банках.

"Любопытно, что это почти в точности соответствует приросту вложений от лица Бельгии в тот месяц", - отметил он.
Оцените статью