Тема Краткий комментарий к интервью Зеллика

Архивные материалы

08.11.2010 16:54

Михаил Хазин

77

Написан для fintimes.ru

Про «золотой стандарт»

Все-таки не зря я столько времени потратил на комментарии к решению ФРС. Казалось бы, и ясно все было задолго до официального решения, и само решение оказалось достаточно «мягким» - ан нет, следствия покатились по мировой экономике как круги по воде. Причем не сразу. Сразу рынки почти не отреагировали – они учли это решение много раньше, и у них как раз никаких проблем не было. А вот потом – началось ... Протесты центробанков почти всех стран мира, резкий рост металлов, продовольствия, рекордные показатели золота ... И вот тут мировой финансовой элите стало понятно, что она – переборщила. И не в самом решении, а в механизме его принятия. Если первые эмиссионные решения были приняты в рамках консенсуса, то тут ФРС действовал келейно, исходя только из своих соображений. И если в 2008 году все считали, что кризис все равно вот-вот закончится, то сегодня все напуганы куда больше. Да и сами США дали повод – буквально за несколько недель сурово пригрозив Китаю за нарушение тех самых принципов, которые своим же решением тут же демонстративно нарушили ... И стало понятно, что замолчать эту ситуацию уж никак не получится.
Понятно, что руководители ФРС или даже США тут ничего сделать не могли: дезавуировать собственное решение – на это они пока не готовы. И тогда на авансцену был выставлен человек, который занимает важный пост, что в мировой финансовой иерархии, что в мировой финансовой элите в целом. Именно по этой причине он не часто выступает публично, но, судя по всему, время пришло. Президент Мирового банка, одной из структур, созданных в рамках Бреттон-Вудских соглашений, совместно с МВФ и ГАТТ (ныне называмом ВТО), а ранее один из руководителей знаменитого банка «ГолдманСакс» Роберт Зеллик дал интервью «Файнэшнл Таймс», столпу мировой финансовой прессы. И сказал такое, что у всех отвисли челюсти.
Зеллик выступил за возвращение мировой валютно-финансовой системы к усовершенствованной форме золотого стандарта. Он написал, что международное сообщество должно начать движение к "старому новому" валютному режиму, который придет на смену действующей модели "Бреттон-Вудс II" - системе плавающих валютных курсов, не привязанных к стоимости золота, которая была введена в 1971 году, после дефолта США (последняя фраза – это уже мое дополнение).
По мнению главы ВБ, в новом валютном устройстве основную роль будут играть такие мировые валюты, как доллар США, евро, японская иена, британский фунт и китайский юань - при условии интернационализации последнего. Однако "в такой системе также возможно использование золота как международной точки отсчета рыночных ожиданий относительно инфляции, дефляции и будущих курсов валют", указал Р.Зеллик.
Почему это оказалось так неожиданно? А дело в том, что современная финансовая модель, используемая в мировой экономике и США начиная с 1981 года, построена на постоянной эмиссии. Она в принципе не может быть привязана к золоту, даже при значительно более строгой финансовой политике 60-х дело закончилось дефолтом. А с 1981 года все начало развиваться еще быстрее, эмиссия стала самым важным, принципиальным элементом системы экономического развития. Весь рост американской экономики с 1981 года был построен на стимулировании спроса за счет кредита, общий объем накопленного таким образом дополнительного (относительно нормального состояния экономики) долга составляет несколько десятков миллиардов долларов. А уж вторичных активов, на них накрученных, вообще на порядки больше.
И все эти долги – это активы финансовой системы, полученные ею бесплатно. Вот только вернуть эти долги по результатам обычной экономической деятельности невозможно – без эмиссии, разумеется. Но если привязать доллар к золоту (техника тут не принципиальна), то это означает, что реальная стоимость активов будет меняться в соответствии с реалиями экономики, а не желаниями конкретных персонажей, близких к эмиссионному станку. В частности, реальными доходами граждан, которые они могут тратить на покупки.
А если посмотреть на реальную заработную плату, даже в США, то можно увидеть, что она (в реальном выражении, с учетом реальной инфляции) с 1981 года падала ... пусть медленно, но падала, достигнув по покупательной способности конца 50-х – начала 60-х годов прошлого века. И возврат к золотому стандарту неминуемо приведет к тому, что стоимость нынешних активов опустится до уровня 80-х, а то и 60-х годов. Что означает тотальную катастрофу для современной мировой финансовой системы.
Понимает ли это Зеллик? Что-то понимает. Во всяком случае то, что допускать «золотой стандарт» сегодня точно нельзя. А вот завтра ... Если спад неизбежен, то можно попытаться пока, когда денежный станок под рукой, скупить значительную часть золота и других активов, а затем, когда все равно все рухнет, принять новый «Бреттон-Вудс», под своим контролем. Отметим, что в 1944 году так все примерно и было – не пострадавшие во II Мировой войне США, имеющие на тот момент большую часть мировой золота и составляющие более 50% мировой экономики, создавали мировую финансовую систему, что называется, «под себя».
И поэтому такое заявление убивает сразу несколько «зайцев». Оно и объясняет занервничавшим было мировым лидерам, что эмиссия ФРС – ненадолго (поскольку при «золотом стандарте» она невозможна). И объясняет мировой финансовой элите, что ее интересы никуда не пропадут. И, наконец, показывает широкой публике, что «серьезные» люди держат, что называется, «руку на пульсе».
Вот только одна проблема, очень и очень серьезная. Дело в том, что, судя по реакции мировых лидеров и рынков на решение США, уже в самые ближайшие месяцы вопрос распада мировой финансовой системы встанет, что называется, «в полный рост». И тут ждать никак нельзя, поскольку может оказаться, что через несколько лет приглашать участвовать в новом «Бреттон-Вудсе» будет просто некого – они сами свои проблемы решат. И это значит, что выступление Зеллика должно иметь продолжение – скорее всего, на G20. И это должно быть предложение, от которого мировые лидеры отказаться не смогут. Я пока не могу придумать, какое это может быть предложение – но, думаю, что какие-нибудь версии мы придумаем ...

закрыть...


Оцените статью