Американскую экономическую элиту охватывают опасные пораженческие настроения

Архивные материалы

14.09.2010 13:41

Михаил Хазин

77

Опасения "западных" экспертов по поводу текущей ситуации в экономике.

Американскую экономическую элиту охватывают опасные пораженческие настроения

12:09:10 19:47

Существующих темпов развития недостаточно, чтобы предотвратить ужасный рост безработицы, которая стремится к послевоенным высотам, причем сохранение таких уровней грозит разрушением государства. Однако темпы не настолько низкие, чтобы побороть жестокое сопротивление региональных "ястребов" ФРС, выступающих против новой порции стимулов. По мнению некоторых пессимистов, американская экономика будет двигаться неспеша, по краю новой пропасти. Американская экономика практически остановилась в развитии: несколько кварталов подряд темпы роста последовательно снижались на 5%, 2.7% и 1.6% (последний показатель может быть пересмотрен в сторону понижения), что говорит о самом неудачном восстановлении за всю послевоенную эпоху. Таковы последствия борьбы с долгом. И хотя недавно опубликованные показатели были выше, чем многие опасались, картина по-прежнему остается мрачной. Объемы промышленных заказов сократились до минимума за 15 месяцев. Число рабочих мест в августе уменьшилось примерно на 54000, а общий показатель безработицы вырос с 16.5 до 16.7 процентов. Для сохранения равновесия США нужно ежемесячно создавать 150000 рабочих мест. Социальная депрессия только усиливается.

Сторонники жесткой политики, считают, что темпы роста опустятся ниже 1% во второй половине года, поскольку цикл движения запасов завершается, а положительные результаты стимулирования превращаются в негативные. Сторонники более мягкой политики, такие как Этан Харрис из Bank of America, полагают, что американская экономика будет двигаться на грани фола. "Мы полагаем, что "кризис роста" уже наступил, и, скорее всего, в первой половине следующего года он только усилится", - заявил он. По его мнению ситуация не ухудшится, поскольку при необходимости ФРС каждые шесть месяцев будет проводить политику количественного ослабления объемом в 500 - 750 млрд. долларов. Возможно да, а возможно и нет. По мнению корифеев, ФРС мало что может сделать, поскольку она уже сократила ставки до нуля и приобрела облигации на сумму в 1.7 триллиона долларов. "Тяжелая артиллерия уже была задействована", - заявил вице-председатель ФРС Алан Блайндер. "Я не думаю, что ФРС может предпринять что-то существенное", - сказал Мартин Фелдштейн из Гарварда. "Польза от дополнительного количественного ослабления незначительна", - заявил Джон Тэйлор, автор одноименного правила. "США истощил весь свой арсенал. Дальнейшее количественное ослабление ничего не изменит", - заявил Нуриэль Рубини, известный как доктор фатум. Возьмите себя в руки. Конечно, накопленные долги осложнили жизнь будущим поколениям и у США нет простых решений, но не стоит поддаваться пораженческим настроениям. Очевидно, что "ортодоксальная неокейнсианская" модель, господствовавшая в американской элите, изжила себя с интеллектуальной точки зрения.

ФРС может максимально задействовать монетарную политику, как предлагал в своем "Трактате о деньгах" Мейнард Кейнс в 1930 г. Можно внезапно "атаковать" рынок, скупая облигации, но делать это нужно за пределами банковской системы, приобретая облигации у страховых компаний, пенсионных фондов и населения. Такая стратегия положительно сказалась бы на общей денежной массе М3 за счет использования классических механизмов Фишера/Фридмана из количественной теории денег. Это значительно отличается от количественного ослабления, проводимого ФРС, которое предполагает покупку облигаций у банков и попытки снизить расходы по займам. Хотя проводимая Бернанке политика "кредитизма" несомненно лучше, чем ничего, она не обеспечивает выполнение поставленных задач. "Бернанке продолжает вести разговоры о бесполезном кредитном ослаблении: похоже, ни он, ни его сотрудники не понимают разницу между покупкой активов у небанковских организаций и банков", - отметил Тим Конгдон из International Monetary Research. Грубо говоря, банки сидят на деньгах. Другие используют их.

По словам Конгдона, правильно проведенное количественное ослабление на сумму в 750 млрд. долларов приведет к 5% росту М3 в течение трех месяцев. "Это, конечно, изменило бы экономический прогноз по США". Вместо этого Америка бездействует. Она гораздо ближе к тому положению, в котором находится Япония, чем Вашингтон хочет признать, и, возможно, ей не удастся избежать этой ловушки опять же из-за идеологического паралича. В ноябре 2002г. Бернанке сказал, что у Японии были экономические инструменты, с помощью которых она могла выбраться из передряги, но не воспользовалась ими. Действиям помешали "политический тупик" и отсутствие единого мнения в отношении правильной политики. Он настаивал, что после снижения ставок до нуля у центрального банка "почти наверняка" еще имелись боеприпасы, и у него была "значительная власть для повышения экономической активности". Однако через восемь лет США оказались в таком же "тупике". Более того, чиновники из ФРС теперь говорят, что "настала очередь действовать финансовым органам", заявляя о необходимости дополнения существующих стимулов ФРС бюджетной политикой. О, нет! Это самое худшее решение. Чтобы не дать долговой спирали выйти из-под контроля необходима строгая финансовая экономия (постепенная), при этом в качестве компенсации могут использоваться дешевые кредиты или реальное количественное ослабление. Такой подход позволил Британии избежать катастрофы в 1931-1933 и 1992-1994 гг. И если весь мир против, это не имеет значения. Они слишком жили за счет американского спроса. Падение доллара заставит меркантилистов посмотреть правде в глаза. Так что нужно заправить вертолеты и быть на готове.

Эмброус Эванс-Притчард
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph

Источник: Forexpf.Ru


Оцените статью