Чем хуже экономике — тем золото дороже

Период: 4 – 10 июля 2020

Золото было предшественником доллара на позиции единой меры стоимости и его много десятилетий разными способами уничижали как актив. В настоящее время этот процесс повернул вспять и является очень хорошим маркером ситуации: чем лучше дела в экономике, тем дешевле золото. Чем хуже — тем золото становится более ценным.

Макроэкономика

В Китае в июне продолжается дефляция, но годовой рост остаётся в силе из-за дорогой еды:

PPI США вышел слабее ожиданий:

Объявления о вакансиях в Австралии в июне выросли на 42% в месяц, но остались на 45% ниже, чем год назад.

Промышленные заказы в Германии в мае выросли на 10.4% в месяц, но упали на 29.3% в год (и на 30.8% к февралю сего года). Схожая картина в промышленном производстве Германии: +7.8% в месяц, но -19.3% в год.  Аналогичная ситуация в Испании: +14.7% в месяц и -24.5% в год.

Доверие инвесторов еврозоны от Sentix восстанавливается медленнее ожидаемого:

Розничные продажи в еврозоне в мае подскочили на 17.8% в месяц (на отложенном спросе), но осталась на 5.1% ниже, чем год назад.

Доходы и зарплаты японцев в мае упали на 2.1% в год – минимум за 5 лет, а расходы – на 16.2% в год (и на 0.1% в месяц вместо ожидаемого плюса): антирекорд за 19 лет наблюдений.

Опережающие индикаторы Японии в мае чуть восстановились, но остались очень слабыми:

А совпадающие индикаторы упали до 11-летнего минимума:

Машиностроительные заказы в Японии в мае выросли лишь на 1.7% в месяц после -12.0% в апреле; годовой спад остался мощным (-16.3% после -17.7%).

Потребительский кредит в США в мае оставался в минусе:

Продажи автомобилей в США к июню восстановили лишь половину от весенних потерь, а индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP слабейший за 5 лет – причём это уже данные июля:

Новые вакансии в США прибавляются медленно:

Медленно снижается и число получателей пособий по безработице:

Здесь имеет смысл вернуться к теме, которая уже была затронута в одном из предыдущих обзоров. Речь идёт об искажении трудовой статистики со стороны Министерства труда США. Дело в том, что реальная безработица в США не снижается, поскольку кроме регулярной системы пособий есть ещё и экстренная (связанная с эпидемией коронавируса). И в этой системе заявок всё больше с каждой неделей. Как следует из официального недельного отчёта Минтруда, общее число получателей пособий по всем программам растёт уже месяц и к концу июня почти достигло 33 млн.

Более наглядно эта картина видна на на графиках в статье CBS News.

Там же видно, что еженедельная прибавка новых безработных тоже увеличивается весь последний месяц – то же крупнее на графике MarketWatch:

Наконец, очень наглядная картина складывается из этого материала:

ЦБ Австралии оставил ставки на рекордном минимуме 0.25% и пообещал и дальше поддерживать экономику.

Основные выводы. На примере подробного анализа ситуации с безработицей в США можно увидеть, насколько базовые статистические показатели, которые выдают официальные органы, могут отличаться от реальности. В США уровень безработицы даже по принятой официальными властями методике сейчас уверенно выше 20% – а вовсе не 11%, о которых отчитывается Министерство труда. Такая же ситуация во всех остальных странах, поскольку политические лидеры не могут допустить паники.Для того, чтобы понимать реальную ситуацию, необходимо внимательно следить за менее «публичными» показателями, в частности, например, хорошим индикатором является цена на золото. Но она говорит о глобальных тенденциях, а в каждом регионе или отрасли ситуация может быть более сложной и интересной.Мы в своём анализе опираемся на теорию кризиса, создаваемую 20 лет (первая книга по этой тематике, в которой, кстати, была глава, посвящённая золоту, «Закат империи доллара и конец «Pax Americana» вышла ещё в 2003 году) и по этой причине надеемся, что наши обзоры дадут читателям более объективную картину, чем отчёты официальных органов и крупных корпораций.