Здравствуйте! Сегодня мы подводим итоги 2024 года и обсуждаем ключевые тенденции наступившего 2025-го.
Давать точные прогнозы в нынешних условиях — задача непростая. Мировая экономика переживает период высокой неопределённости, и даже эксперты с большим опытом избегают категоричных оценок. Однако можно выделить несколько объективных процессов, которые будут определять развитие ситуации.
2024 год: переломный момент для долларовой системы
Прошедший год, по всей видимости, стал началом серьёзных изменений в глобальной финансовой системе. Примечательно, что сигналы о проблемах исходили не от критиков, а от представителей самой западной экономической элиты.
В марте 2024 года две авторитетные группы — сотрудники Федерального резервного банка Филадельфии и экономисты под руководством Ларри Саммерса — опубликовали данные, указывающие на существенные искажения в официальной статистике США.
Мы с Андреем Кобяковым писали о подобных рисках ещё в 2003 году в книге «Закат империи доллара и конец Pax Americana», а также в более поздних работах. Однако в mainstream-экономике такие взгляды долгое время оставались на периферии дискуссий.
Что удалось выяснить?
- Филадельфийский ФРБ выявил расхождения в данных по занятости: по их оценкам, было зафиксировано от 800 тыс. до 1,4 млн рабочих мест, которые фактически не создавались.
- Исследование Саммерса показало, что методика расчёта инфляции в США не учитывает ряд факторов, включая стоимость кредита. Реальный уровень инфляции, вероятно, ближе к 8%, а не к официальным 3%.
Если скорректировать макроэкономические показатели с учётом этих данных, окажется, что с 2021 года экономика США находится в состоянии спада, сопоставимого по механизму с кризисами прошлого.
Выбор для США: две стратегии
Ещё в 2014 году на Дартмутской конференции я говорил о двух возможных сценариях для американской экономики:
- Первый — сохранение глобальной долларовой системы ценой дальнейшего ослабления реального сектора.
- Второй — восстановление промышленности, но это потребует пересмотра роли доллара в мировой экономике.
Трамп в 2016–2020 годах пытался реализовать второй вариант, но тогда системных изменений не произошло. Сейчас ситуация сложнее: доля США в мировом ВВП сократилась, и времени на манёвры осталось меньше.
Что ждёт нас в 2025 году?
К середине года станет ясно, продолжится ли экономический спад в США. Если тенденция сохранится, вопрос о реформе мировой финансовой системы станет неизбежным.
Последствия могут затронуть все страны:
- США, вероятно, сосредоточатся на интеграции с ближайшими партнёрами (Канада, Мексика).
- Евросоюз столкнётся с дополнительными вызовами, так как его экономика тесно связана с долларовой системой.
- Россия, уже находящаяся под санкциями, имеет определённый запас прочности, но важно активнее развивать альтернативные финансовые механизмы.
Заключение
2025 год, скорее всего, будет годом важных решений. От того, как США и другие игроки адаптируются к новым реалиям, зависит будущее мировой экономики.
Благодарю за внимание. Подробнее об этих темах — в моём Telegram-канале. До новых встреч!
