4-10 мая 2024
Как это ни странно звучит, никаких неожиданных новостей на неделе не было. Что называется, самая обычная неделя. Разумеется, России это не касается, у нас была и инаугурация Президента, и парад на День Победы, и утверждение нового/старого руководителя правительства. Но эти новости никак под экономические и макроэкономические не подходят.
А в мире была удивительная экономическая тишина. На политическом фронте тоже были новости (например, Израиль начал очередной этап операции в секторе Газы, причём прямо нарушив запрет США), но они пока не отразились на экономике. Единственная экономическая новость — подписание договора о свободной торговле между Сербией и Китаем, поскольку этот договор фактически закрывает возможность для Сербии вступить в ЕС. Ну и, резкое увеличение пошлины на ввоз китайских электромобилей в США. Собственно, ВТО уже, фактически умерла, но лишнее подтверждение не помешает.
В общем, прошедшая неделя была абсолютно нормальной. И особенно интересно посмотреть на то, что же, собственно, на сегодня является нормой. Картина получается, прямо скажем, удручающая …
Макроэкономика. Промышленное производство в Аргентине -21.2% в год, без учёта ковида это 22-летний минимум:
В Саудовской Аравии -8.7% в год, 11-й месячный минус подряд:
В Италии -3.5% в год, 14-й минус подряд:
Продажи в промышленности Италии -1.9% в год, 11-й минус подряд:
Выпуск в обрабатывающей промышленности Нидерландов -6.0% в год, не считая ковида, это дно с 2009-го:
В ЮАР -6.4% в год, 2-летний минимум:
Промышленные заказы в Германии -0.4% в месяц, 3-й минус подряд и -4.3% в квартал:
Промышленное производство в Германии -3.3% в год, 10-й месячный минус подряд:
Выпуск в строительном секторе Швеции -6.9% в год, 14-й минус подряд; в целом за последние полгода годовая динамика худшая с 2009-го:
Ставка по ипотеке в Британии 5 месяцев подряд равна 7.92%, лишь в 0.1% от 25-летнего пика:
Баланс цен на жильё в Британии держится в минусе 19 месяцев подряд:
Цены на б/у автомобили в США -14.0% в год, одно из худших значений в истории этого показателя:
Экономический оптимизм в США худший за 5 месяцев:
Потребители в США пессимистичны максимально за полгода:
Потому что их инфляционные ожидания самые высокие за тот же период (+3.5% в год):
Так и хочется сказать, что опрошенные граждане не читали ни наших обзоров, ни выступлений Саммерса, о котором мы писали в одном из предыдущих обзоров: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/skorpiony-v-banke/ . Недельное число первичных обращений за пособиями по безработице в США на пике за полгода:
Монитор британской розницы -4.4% в год, за 30 лет сбора данных хуже было лишь трижды (в 1999, 2005 и 2019):
Расходы домохозяйств в Японии -1.2% в год, 13-й минус подряд:
Индекс экономических наблюдателей в Японии минимален за 20 месяцев:
ЦБ Швеции срезал ставку на 0.25% до 3.75%, поскольку инфляция снижается, а экономика слаба. ЦБ Бразилии в 7-й раз подряд сократил базовый процент — на 0.25% до 10.50%.
ЦБ Австралии оставил ставки на месте, пока не видит причин для их снижения. Банк Англии тоже ничего не поменял, но уже 2 члена правления из 9 голосовали за уменьшение ставок. У ЦБ Мексики тоже всё по-прежнему.
Основные выводы. Если это не острый кризис — то что такое тогда кризис? И, напоминаем, что все эти данные даны в ситуации откровенно заниженной инфляции. Представим себе, что оценки Саммерса верны (а они тоже занижены!). Тогда спад по некоторым показателям становится вообще двузначным, если предположить, что дела у основных развитых стран идут примерно так же, как в США.
И вот здесь нужно сделать важное замечание. Как мы уже не раз отмечали, текущий кризис является не циклическим, а ПЭК-кризисорм (см. М. Хазин, «Воспоминания о будущем. Идеи современной экономики», М, Рипол-классик, 2019, или, в английском переводе, Mikhail Khazin , «Crisis of capital effectiveness: An idea is useless if it can’t be used to solve a task»). Соответственно, спад идёт по структурному механизму, который отличается большой длительностью (в 1930-32 гг. аналогичный кризис продолжался почти 3 года; сейчас, поскольку структурные диспропорции выше, он будет глубже и продолжительнее) и, главное, практически постоянной скоростью спада.
Если учесть роль государства по поддержанию экономики, которая сегодня много выше, чем 90 лет назад, месячная скорость спада составляет не 1% ВВП, а примерно 0.5-0.6% . То есть, в годовом масштабе, тогда было около 10%, а сегодня примерно 6-7%. Поскольку совокупный масштаб спада должен составить для США примерно 55-60% от ВВП, длиться кризис будет 8-10 лет. Из которых уже прошло 2.5 года (с осени 2021 года).
Отметим, что в какой-то момент кризис может локально резко ускориться. Поскольку сегодня он идёт по инфляционному сценарию, обрушения финансовых рынков ещё не было (90 лет назад обвал финансовых рынков в октябре 1929 года предшествовал началу структурного кризиса в марте-апреле 1930 года). Но по мере падения реального ВВП и смягчения кредитно-денежной политики (которое уже началось, см. предыдущий обзор: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/mjagkost-nashe-vsjo/ ) этот обвал практически неизбежен.
Поэтому общая экономическая картина выглядит неутешительно. Для всех, кроме наших читателей. Поскольку большие состояния делаются не на росте, а на спаде. А наши читатели, в отличие от всех остальных, отлично понимают, чего ожидать в будущем! Так что желаем им легких и приятных выходных и эффективной трудовой недели!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала.Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу:
Привязать telegram бот
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»
Подробнее: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/mjagkost-nashe-vsjo/