Инфляция: время признаний пришло

Период: 16 – 22 апреля 2022

Для читателей наших обзоров всё это не является новостью, мы предупреждали о неизбежности проблем с ростом инфляции задолго до того, как проблему осознали руководители основных институтов бреттон-вудской системы (ФРС США, МВФ, Мировой банк, ВТО). Кроме того, мы неоднократно говорили о неизбежных проблемах с легитимизацией собственности и нарушением мировой торговой логистики.

Все эти проблемы сегодня имеют место, но интервью Георгиевой замечательно тем, что это одно из первых публичных признаний того, что ситуация уже является необратимой! Вся специфика современного момента не в том, что имеют место серьёзные сложности — это все уже видят невооружённым взглядом, а в том, что они уже создали необратимые проблемы, компенсировать которые не просто не получается, а вообще невозможно! И по этой причине главной задачей для любого предпринимателя или менеджера является выяснение того, как будет меняться рынок, на котором он работает, в процессе и по завершении кризиса. Все, кто эти темы не обсуждает или даже игнорирует, будущего не имеет.

Макроэкономика

Активность в сфере услуг Японии снижается 3 месяца подряд и уже на минимуме за полгода:

X’X: 2021 г.: апрель, июль, октябрь. 2022 г.: январьY’Y: Пункты

Деловое доверие во Франции слабейшее за год:

X’X: 2021 г.: июль, октябрь. 2022 г.: январь, апрель.Y’Y: Пункты

Производственный PMI еврозоны худший за 15 месяцев:

X’X: 2021 г.: июль, октябрь. 2022 г.: январь, апрельY’Y: Пункты

Индекс рынка жилья в США на 7-месячном дне, но всё ещё высок:

X’X: 2021 г.: июль, октябрь. 2022 г.: январь, апрельY’Y: Пункты

Продажи вторичного жилья в США -2.7% в месяц (2-й минус подряд) опустились до 2-летнего минимума на фоне рекордных цен ($375.3 тыс., +15.0% в год):

X’X: 2021 г.: апрель, июль, октябрь. 2022 г.: январьY’Y: Жилье (тыс.)

Заявки на ипотеку в США ещё -5.0% в неделю — 6-й минус подряд:

X’X: 30 января, 13 февраля, 27 февраля, 13 марта, 27 марта, 10 апреляY’Y: %

До минимума за 3 с лишним года:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Особенно слабо рефинансирование ранее выданных кредитов:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Всему виной ставка по займам — она максимальна с 2010-го:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Инфляция продолжает бушевать по всей мировой экономике.

CPI (индекс потребительской инфляции) Японии +1.2% в год — максимум с 2018-го:

X’X: ГодY’Y: %

CPI Мексики +7.7% в год — вершина с 2001-го:

X’X: ГодY’Y: %

Как и у цен без еды и топлива (+7.2% в год) —

X’X: ГодY’Y: %

CPI Канады +6.7% в год — максимум с 1991-го:

X’X: ГодY’Y: %

Без еды и топлива +5.5% в год — рекорд за 38 лет наблюдений:

X’X: ГодY’Y: %

CPI еврозоны +7.4% в год — рекорд за 31 год ведения статистики:

X’X: ГодY’Y: %

Рекордный также и помесячный подскок инфляции (+2.4%):

X’X: ГодY’Y: %

А вот это уже результат санкционной войны — и кто в этом виноват?

Наконец, рекорд и у цен без топлива, еды, алкоголя и табака (+2.9% в год):

X’X: ГодY’Y: %

CPI Новой Зеландии +6.9% в год — максимум с 1990-го:

X’X: ГодY’Y: %

PPI (индекс промышленной инфляции) Канады +18.5% в год — вершина почти за полвека:

X’X: ГодY’Y: %

PPI Германии +30.9% в год — рекорд за 72 года наблюдений:

X’X: ГодY’Y: %

Компонент уплаченных цен ФРБ Филадельфии на пике с конца 1970-х:

X’X: ГодY’Y: %

Настроения нидерландцев рекордно худшие за 36 лет наблюдений:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Рекордно плохи (но за 18 лет сбора данных) они также в Турции:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Доверие британцев у рекордных низов 2008-го:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Розница Китая -3.5% в год, не считая января-апреля 2020-го, это антирекорд за 30 лет наблюдений:

X’X: ГодY’Y: Пункты

То же с безработицей — 5.8%, без учёта начала 2020-го худшее значение за историю сбора данных:

X’X: ГодY’Y: Пункты

Розница Британии -1.4% в месяц — 2-й минус подряд, в целом за последний год было лишь 3 плюса:

X’X: 2021 г.: апрель, июль, октябрь. 2022 г.: январьY’Y: %

Без учёта бензина -1.1% в месяц и уже годовой минус (-0.6%):

X’X: 2021 г.: апрель, июль, октябрь. 2022 г.: январьY’Y: %

ЦБ Индонезии оставил денежную политику прежней, как и ЦБ Китая. Члены правления ФРС США дают понять, что готовы форсированно ужесточать политику, впрочем, как и неделю назад.

Основные выводы. На прошлой неделе мы констатировали, что в США начался полноценный структурный кризис, экономически эквивалентный кризису марта 1930 – декабря 1932 годов. После сегодняшних данных можно смело утверждать, что этот кризис уже касается всей мировой экономики. И не только продовольствия, но и, скажем, транспортной сферы:

X’X: ГодY’Y: Процентное изменение в сравнении с прошлым годом; %

Во многих других сферах ситуация похожая, тут картина достаточно типовая. Да, в некоторых отраслях начинаются уже деградационные процессы, да и спросовые ограничения играют свою роль, но общая, типовая картина уже сформировалась, и любое исключение из неё уже требует специальных объяснений.Отметим, что всё здесь взаимосвязано. Да, скорее всего, США были заинтересованы в перетоке капитала из ЕС на свою территорию (мы писали об этом несколько недель назад). Но запредельная инфляция в странах Евросоюза существенно снижает спрос домохозяйств, а это одна из трёх главных территорий (вместе с США и Китаем), формирующих совокупный спрос мировой экономики. И кто-то думает, что в результате США выигрывают?Собственно, как показывают данные предыдущего раздела, проблемы ЕС в значительной степени вызваны санкционной войной (на которую его активно провоцировали США и Великобритания), но можно смело сказать, что она проблемы ускорила, но не создала. Да и многие политические новости (о которых мы здесь не пишем) дают основания считать, что санкции были разработаны до начала военной спецоперации на территории Украины.В любом случае, полноценный структурный кризис (а его масштаб будет примерно в 1.5 раза больше, чем уже упомянутый кризис начала 1930-х годов) требует от тех, кто управляет бизнесом, понимания его механизмов и итоговых результатов. А пока никто (кроме Фонда экономических исследований Михаила Хазина связанных с ним структур, например, Агентством стратегического прогнозирования „Ковчег“,) этой задачей не занимается, она даже не ставится.Эта задача, безусловно, не входит в круг проблем, которые описываются в наших обзорах, но предупредить наших читателей о необходимости внимательно смотреть в эту сторону мы обязаны. А пока мы желаем вам удачно отдохнуть в выходные и плодотворно поработать на следующей неделе!