Фото: Yandex
Период обзора: 23-29 марта 2020 года
То, что карантин, связанный с эпидемией коронавируса вызовет серьёзный экономический спад уже очевидно всем. Ключевой вопрос: удастся ли остановить спад на финансовых рынках и компенсировать убытки для того, чтобы перенести структурный кризис на осень или обвал начнётся уже весной.
Масштаб колоссальный выплат, которые анонсировали США (4-6 триллионов долларов в разных редакциях), реакция рынков на задержку их выплат (резкое падение вроде бы начавших восстановление рынков) говорит о том, что надежды на перенос основного кризиса на осень достаточно призрачны. Скорее всего, нас ожидает промежуточный сценарий: рынки поднимут за счёт выкупа колоссального объема бумаг, но эмитированные деньги попадут на рынки и начнутся серьёзная инфляция. После чего, к лету, кризис начнётся в полном объёме.
Макроэкономика
Прибыли промышленных компаний Китая в январе-феврале рухнули на рекордные 38.3% в год.
Производственный PMI Японии в марте опустился на дно с 2009-го.
В сфере услуг минимум за всю историю обзора с 2007-го.
Та же история повсюду:
во Франции, в Германии (там слабы только услуги, зато сразу дно с 1997-го), в еврозоне, в Британии (минимум с 1996-го), в США.
Региональные индексы в США такие же – например, в Канзасе 5-летнее дно.
Деловой климат Германии по версии IFO мрачнейший с июля 2009-го; размер месячного спада худший с момента объединения страны .
Во Франции крупнейший помесячный обвал за 40 лет и 5-летнее дно бизнес-климата. Схожая картина в Италии.
Германские потребители грустны как никогда с мая 2009-го. Как и южнокорейские. У итальянских 5-летний антирекорд. У американских худшие настроения с октября 2016-го.
PPI Британии слабейший с июля 2016-го. Британская розница на дне с марта 2013-го (0.0% в год).
Недельное число заявок на ипотеку в США упало худшим темпом с января 2009-го, а заявки на пособия по безработице за пару недель взлетели в 15 раз, перебив прежний рекорд (от 1982 года) сразу в 5 раз. Скорее всего, продолжение последует — в ряде штатов серверы служб занятости просто зависли от обилия заявок, так что далеко не все желающие смогли податься и сделают это позже.
Резервный Банк Индии всё же присоединился к иностранным коллегам: срезал ставку на 0.75% и норму резервирования — на 1.00%; ЦБ Канады сократил ставку на 0.5% и запустил монетарные стимулы.
Выводы. В целом, сценарий кризиса напоминает события 1929-30 гг., когда между обвалом фондового рынка (октябрь 1929 года) и началом структурного кризиса (март 1930 года) прошло несколько месяцев. Эпидемия коронавируса и колоссальная эмиссия (которой тогда не было) внесли свою коррекцию, но принципиальных изменений, скорее всего, не будет.
