Период: 4 – 10 сентября 2021
Сегодня 20-я годовщина терактов 11 сентября. Я напоминаю, что 10 сентября (когда готовился этот Обзор) я написал о том, что велика вероятность крупных терактов против США. На которые можно было бы списать резкое ухудшение экономической ситуации к концу того лета.
Вот график числа компаний, торгующихся на фондовых площадках США, для которых текущая капитализация в 10 и более раз превышает доходы:
Ничего не хочу сказать об аналогиях, но они сами собой напрашиваются. Разумеется, один график ни о чём не говорит, но мы практически в каждом обзоре показываем те или иные показатели, которые говорят о крайне сложном положении, в котором находится мировая долларовая система.
При этом официальные позитивные данные совершенно не соответствуют всему массиву статистической информации. Фактически, официальные лица, и структуры делают такие выводы буквально на основании двух-трёх показателей, фальсифицированность которых бросается в глаза. И об этом мы тоже пишем в обзорах. Аналогичная ситуация сохраняется и в текущем Обзоре, см. следующий раздел.
Такая ситуация представляется крайне опасной, и сама по себе может спровоцировать опасные последствия. Но сделать тут ничего нельзя, ложь продолжалась слишком долго, в результате официальные лица могут оказаться в таком же положении, как представители рейтинговых агентств в 2008 году, когда только ленивый не обвинял их в прямой лжи.
Макроэкономика
Выпуск промышленности Германии +1.0% в месяц – лишь 1-й рост за 4 месяца; от пика до пандемии -5.5%:
А если учесть традиционное занижение инфляции (объём производства меряется не в штуках, как в СССР, а в стоимостном выражении), то может оказаться, что и здесь особого роста нет.
В ЮАР промышленное производство -8.0% в месяц – 4-й минус подряд, годовая динамика вернулась в минус:
Последняя картинка означает, что весь эффект восстановительного роста сошёл «на нет». О чём, собственно, мы говорили ещё весной, когда эта тенденция только формировалась.
Строительный PMI (Purchasing Managers’ Index, экспертный индекс состояния той или иной отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) Франции уверенно в зоне спада:
Такая же ситуация в Германии:
PMI сферы услуг Австралии слабейший за год и явно в области спада:
Отметим, что говорить о рецессии не совсем корректно, поскольку, скорее всего, этот спад не носит циклический характер, а связан со долгосрочными структурными проблемами экономики.
Экономические настроения в Германии от ZEW худшие с марта 2020-го:
Та же картина в еврозоне в целом:
Индекс экономических наблюдателей Японии на дне за 7 месяцев:
Экономический оптимизм в США от IBD/TIPP слабейший за год
Интересно, как официальные эксперты в США объясняют такие показатели оптимизма на фоне данных о полном восстановлении экономики? Соответствующую информацию мне найти не удалось.
Разрешения на строительство в Австралии показали -8.6% в месяц, 4-й минус подряд:
Дальше большое количество данных по инфляции.
Потребительская инфляция (индекс CPI) в России максимальна за 5 лет (+6.7% в год)
В Бразилии тоже 5-летний пик индекса CPI (+9.7% в год):
В Германии вершина с 1993-го (+3.9% в год)%:
PPI (индекс промышленной инфляции) Китая +9.5% в год – максимум с августа 2008-го:
Официальный индекс PPI США +8.3% в год – вершина с 2008-го:
Обращаем внимание на то, что несмотря на остановку эмиссии рост цен даже по официальным данным продолжается. Если будет запущена новая программа эмиссии, процесс, естественно, продолжится. Тогда как, реальная картина в промышленности куда хуже, рост цен по всем товарам (не только конечного спроса) +19.9% в год – пик с конца 1974-го:
Без еды и топлива +4.6% в год – максимум с 2008-го и рядом с пиком с 1989-го:
Отметим, что как раз эти графики очень хорошо корректируют с падением экономического оптимизма в США. Потребительский кредит в США слабейший за полгода:
Рост кредита в Китае (+12.1% в год) худший с 2002-го:
Заявки на ипотеку в США снова снизились:
Объявления о вакансиях в Австралии пошли вниз:
Зато в США открытые вакансии растут невиданными темпами, но люди отказываются их заполнять:
Расходы по кредитным картам в Новой Зеландии -19.8% в месяц и -11.4% в год из-за нового локдауна:
Показатели розничных продаж в Италии -0.4% – минимум с января:
Продажи автомобилей в Китае продолжают снижаться:
Ещё быстрее они сокращаются в США:
ЦБ Канады оставил прежней свою денежную политику. ЕЦБ тоже ничего не поменял, но обещает начать сокращение покупок активов в 4 квартале, и поднял прогнозы по ВВП инфляции. Банк России снова поднял ставку, но теперь лишь на 0.25% до 6.75% и при этом обещал дальнейшее повышение.
Основные выводы. Главный вывод: второстепенные показатели, которые рядовые читатели СМИ обычно не смотрят, начинают всё более и более сильно противоречить тем базовым показателям, которые максимально фальсифицируются в оптимистическую сторону. При этом всё больше и больше становится ясно, что происходящее в мировой экономике совершенно не похоже на стандартную циклическую картину, обычную рецессию.С нашей точки зрения это очевидно, поскольку активно развивается структурный кризис, который характерен для начавшегося ПЭК кризиса (см. М. Хазин, «Воспоминания о будущем»). Но для того, чтобы проиллюстрировать именно структурный характер кризиса, мы приведём несколько графиков, которые взяты из блога spydell.livejournal.com.Вот, например, графики совокупной выручки «старых», традиционных отраслей экономики (жёлтый график) и новых, «прогресссивных» (инфотех, биотех и финансовая индустрия), синий график:
Казалось бы, что такого, нормальный процесс вытеснения старыхотраслей новыми, имеет место нормальный технический прогресс. Отметим, что для прибыли он выглядит ещё более убедительно:
Однако в реальности эти графики показывают, что спрос на традиционные товары и услуги не падает (даже растёт). Но это значит, что по мере падения доходов американских граждан (а они в условиях кризиса сильно упадут) эти, новые, отрасли, которые как раз и составляют основу капитализации фондовых рынков, не просто «просядут», а очень серьезно рухнут.Иными словами, падение экономики будет не равномерно по всем отраслям (как это было в 1930-32 гг.), а очень неравномерно. Соответствующая теория впервые была описана в книге А. Кобякова и М. Хазина «Закат империи доллара и конец «Pax Americana», вышедшей в 2003 году, но современные графики очень убедительно показывают правильность соответствующей теории.