Меня частенько впечатляет способность сконцентрированных на золоте блоггеров, авторов новостных писем и журналистов закрывать глаза на истинные фундаментальные факторы рынка золота и зацикливаться на факторах, которые не влияют на цену золота и при этом приравниваются к полной чуши. В зависимости от формы представления истории, регулярно рассказываемые о золотом запасе биржи COMEX и его отношении к цене золота, можно отнести либо к категории бесполезных, либо к категории газетных уток.
11.12.2015
Меня частенько впечатляет способность сконцентрированных на золоте блоггеров, авторов новостных писем и журналистов закрывать глаза на истинные фундаментальные факторы рынка золота и зацикливаться на факторах, которые не влияют на цену золота и при этом приравниваются к полной чуши. В зависимости от формы представления истории, регулярно рассказываемые о золотом запасе биржи COMEX и его отношении к цене золота, можно отнести либо к категории бесполезных, либо к категории газетных уток.
Много раз в прошлом я упоминал, включая пост в блоге от 18 августа[1], что количество золота на складах COMEX и запасы золотых индексных фондов (ETF) следуют за основным ценовым трендом, то есть изменения в этих крупнейших запасах являются следствиями, а не причинами крупных изменений цены золота. Это долговременные отношения. С точки зрения краткосрочной перспективы никакой устойчивой зависимости между уровнем запасов и ценой золота нет.
Поэтому нет ничего странного в том, что медвежий рынок золота после 2011 года сопровождался повсеместным сокращением запасов COMEX и золотых ETF-ов, как нет ничего странного и в повсеместном наращивании запасов COMEX и золотых ETF-ов во время предшествующего бычьего рынка.
Ранее я также кратко упоминал, что большое увеличение соотношения «зарегистрированного» золота COMEX и суммы открытых позиций на золото на COMEX никоим образом не указывает на дефицит физического золота или на возникновение проблем с поставками на COMEX.
Различные сайты годами приводили вышеупомянутое соотношение как важное и влияющее на цену событие. Недавним примером является статья ZeroHedge, опубликованная ЗДЕСЬ[3], которая содержит следующий график. График определенно создает впечатление, что происходит что-то ужасное. Более ранний пример – статья JSMineset, размещенная ЗДЕСЬ[4], которая датируется июлем 2013 года и предсказывает кризис на COMEX через 90 дней в связи с критическим дефицитом золота к поставке.
К счастью, на днях ЗДЕСЬ была опубликована логичная и содержательная статья по этой теме. Вам стоит прочесть всю статью целиком, если вы хотите позволить фактам стать на пути хорошей истории, но два ключевых пункта следующие:
1) Объем «зарегистрированного» золота – это НЕ весь объем золота, доступного для поставки.
2) Несмотря на то, что это вряд ли станет для вас источником какой-либо значимой информации, если вы действительно хотите потратить время, сравнивая сумму открытых позиций и запасы физического золота, тогда имеет значение не только сумма открытых позиций в текущем месяце поставки.
Достаточно сложно постичь рынок золота, учитывая только реальные фундаментальные факторы. Нет никакой необходимости вносить дальнейшую неразбериху, вводя ложную информацию, если только цель заключается не в достоверности, а в привлечении читателей с помощью увлекательных рассказов.
