3-9 августа 2024
Токийская биржа рухнула за 4 недели более чем на 25%, отыграв весь рост последних 15 месяцев:
Другие рынки тоже лихорадило, но не так сильно. В США падали, в основном, it-гиганты, до того запредельно надутые по капитализации.
В целом, ничего смертельно опасного не произошло и, скорее всего, и не произойдёт. Как мы и предупреждали ( https://fondmx.pro/itogi-nedeli/put-opredeljon/ ). Но на отдельные вопросы нужно обратить внимание. В частности, в начале недели (а конкретно, в понедельник), когда рынок открылся серьёзным падением (но не грандиозным спадом) пошли предложения или утечки о том, что ФРС может собраться на внеочередное заседание и снизить ставку.
Через некоторое время пришло официальное опровержение, мы же отметим, что весьма вероятно это значит зондирование рынка на предмет серьёзного ослабления кредитно-денежной политики. Впрочем, в каком-то масштабе ФРС может это сделать и втихаря. Поскольку главной проблемой финансовой системы на сегодня является крайне низкий уровень ликвидности. Свободных денег в системе нет.
ФРС может напечатать денег для финансового сектора и поддержать рынки, но в экономику эти деньги не проникнут. Поскольку банки не могут серьёзно увеличить кредитование, у потенциальных заёмщиков нет хороших залоговых активов. Единственный вариант поддержания спроса — увеличение государственного долга (под ту же эмиссию), но это практически мгновенно вызовет серьёзный рост инфляции. Это вариант для октября, самое крайнее — второй половины сентября. А сейчас только начало августа …
В общем, у денежных властей США серьёзные проблемы, которые обостряются проблемами политическими. Пока кандидаты в прерогативы ФРС не лезут, но если проблемы усилятся, точно полезут. Есть и ещё одна проблема, но она носит среднесрочный характер и о ней — в заключительном разделе Обзора.
Макроэкономика. Промышленные заказы в Германии -11.8% в год. Не считая околоковидных колебаний (2020/23 гг.) это худшая динамика с осени 2009-го:
А промышленное производство в Германии -4.1% в год, 13-й месячный минус подряд:
То есть уже больше года экономика Германии падает.
В Нидерландах -3.4% в год, 12-й минус (или ноль) подряд:
Выпуск промышленности Аргентины -20.1% в год, рядом с мартовским 22-летним минимумом (без учёта ковида):
Опережающие индикаторы Японии на дне за 14 месяцев:
Инвесторы еврозоны (обзор Sentix) пессимистичны максимально за 7 месяцев:
Выпуск в строительном секторе Швеции -9.0% в год, 17-й минус подряд и возле прошлогоднего 15-летнего дна (-9.5%):
Разрешения на строительство в Австралии держатся на уровнях 12-летней давности:
Ставка по ипотеке в Британии остаётся на уровне лишь на 0.04% ниже 26-летней вершины:
CPI (индекс потребительской инфляции) Мексики +5.6% в год, максимум за 14 месяцев:
Число получателей пособий по безработице в США опять обновило 3-летний пик:
Расходы домохозяйств в Японии -1.4% в год, 15-й минус за последние 16 месяцев:
ЦБ Австралии оставил прежней денежную политику, не ждёт её смягчения в ближайшее время, без изменений всё и у ЦБ Индии.
ЦБ Мексики срезал ставку на 0.25% до 10.75%.
Основные выводы. Совершенно очевидно, что ситуация в мировой и американской экономике становится всё более критической, спад продолжается и прекращаться не собирается. Наши читатели понимают, что ничего другого и быть не может, поскольку это полностью соответствует модели структурного кризиса. А вот сторонники либеральной экономической теории, которые полностью доминируют во всех экспертных и управленческих институтах, этого понять не могут. Поскольку в рамках либеральной теории понятия структурного кризиса не существует. А в циклическую теорию происходящие события никак не вписываются.
Соответственно, всё чаще и чаще денежные власти разных стран апеллируют (официально или не официально) к разного рода политическим причинам («…Либерала дождик мочит — Путин весело хохочет. Затопило вашу дачу?Это Путин, не иначе! Вас гроза в пути застала?То рука Кремля достала. Холод, ветер, снегопад — Снова Путин виноват…»). Понятно, что ситуации это не улучшает, чтобы не сказать, что ухудшает.
Политики тоже выступают, Трамп открыто сказал, что пора сделать так, чтобы политика ФРС контролировалась бы президентом страны. Фактически, он (первый раз!) Полностью озвучил тот сценарий, который я описал в Дейтоне 5 ноября 2014 года: «Либо поддержка мировой долларовой системы за счёт промышленности США, либо спасение промышленности США, но ценой разрушения мировой долларовой системы».
Отказ от второй части этого сценария дорого ему стоил в его первый срок, сейчас ситуация может измениться. Если гипотеза о том, что демиурги — элита «Западного» глобального проекта — могли пойти на сговор с теми промышленными элитами, которые двигают Трампа. Поскольку на Харрис надежды мало. Если это так, а мы это скоро увидим по «увяданию» кампании Харрис, то можно практически наверняка предсказать политику США. Которая будет состоять в постепенном «списывании» долгового навеса и возможного перевода его в «крипто»-режим. С последующим списыванием долгов перед всеми внешними кредиторами.
Самое главное — не допустить гиперинфляции, поскольку она разрушает реальный сектор. В этом случае номинальные показатели финансовых рынков меняться не будут, реальная стоимость активов будет постепенно падать, а государство будет поддерживать инвестиции в реальный сектор. Но всё равно, такая политика будет требовать появления новых рынков, так что США практически неминуемо начнут экспансию в Юго-Восточную Азию. В этом месте противоречий между партиями нет.
Другое дело, что это требует многих сложных решений, которые непосредственно к экономике (и, тем более, к макроэкономике) отношения иметь не будут. В любом случае, мы будем внимательно следить за тем, какие сценарии реализовывают денежные власти США, с учетом того, что по имеющейся информации это далеко не всего можно сделать однозначно.
А пока желаем нашим читателям хорошего отпуска и свежих сил для продолжения рабочей деятельности!