Период: 3 – 9 апреля 2021
Негативные новости последних недель только продолжили общую тенденцию, начавшуюся ещё в 2008 году.
Но очень сложно говорить о системных тенденциях,опираясь на недельные или месячные данные.
И вот наши корреспонденты прислали очень интересные графики:
Как видно из рисунка, к концу прошлого года количество убыточных (в течении 3 лет) компаний их списка ТОП 1500 США достигло рекорда периода кризиса дот-домов в 2000 году.
То, что их совокупный долг существенно больше, чем тогда, не настолько принципиально,инфляционные процессы никто не отменял. И хотя эти графики не затрагивает ситуацию последних месяцев (мы про неё и так знаем, она активно ухудшается), но зато даёт вполне адекватную сравнительную характеристику современной ситуации с острыми кризисами прошлого.
Ну а на текущей неделе опять поставлен рекорд падения реальной ставки американских трежерис, которая уже давно находится в отрицательной зоне. Что это значит, понятно: капитал в долларовой зоне не воспроизводится уже с 2019 года. И это по официальным данным, занижающим инфляцию…
Макроэкономика
Промышленное производство Германии в феврале упало 2-й месяц подряд (-1.6%), отчего годовой спад усилился до 5-месячного пика (-6.4%):
То же самое во Франции:
Спад в сфере услуг Бразилии худший за 8 месяцев:
Напомню, индекс PMI описывает мнение экспертов о состоянии дел в отрасли, его значение, меньше 50, говорит о спаде.
Торговый дефицит США в феврале рекордно большой ($71.1 млрд.):
Заявки на ипотеку в США ускорили спад, показали 5-й подряд недельный минус:
Ставка по ипотеке вернулась на годовой максимум (3.36%):
CPI (индекс потребительской инфляции) Турции в марте максимален с июля 2019-го, +16.2% в год. А PPI (индекс промышленной инфляции) — с января 2019-го, +31.2% в год:
PPI Китая в марте наибольший с июля 2018-го (+4.4% в год):
PPI США в марте +1.0% в месяц, в том числе по товарам +1.7% (пик с декабря 2009-го). А годовой рост (+4.2%) максимален с сентября 2011года:
CPI Мексики в марте на пике с конца 2018-го (+4.7% в год). CPI Бразилии в марте (+6.1%) наибольший с декабря 2016-го.
CPI РФ в марте (+5.8% в год) максимален с ноября 2016-го. Безработица в Италии в январе-феврале оказалась гораздо хуже прежних оценок:
Как и в еврозоне в целом:
Заявки на пособия по безработице в США снова растут:
Реальные расходы японцев в феврале ухудшились до -6.6% в год (5-месячный минимум):
ЦБ Австралии оставил денежную политику без изменений, но начнёт новые покупки гособлигаций.
ЦБ Индии сохранил прежнюю политику.
Основные выводы: Как показывают графики роста экономик различных стран за последний год (частично в этом, частично в предыдущих обзорах), новая волна экономического спада сформировалась вполне явно.Она характеризуется прежде всего, высокой инфляцией, которая дополняется все меньшей эффективностью стимулирующих мер (на фоне роста эмиссии доходы домохозяйств падают).Если учесть специфику поведения статистических органов, которые вынуждены всё время смягчать негативные показатели, которые политикам кажутся недостаточно оптимистичными, в реальности картина ещё более печальная.Более того, поскольку негативные тенденции продолжаются многие месяцы, политики в конце концов вынуждены санкционировать ухудшение показателей «задним числом»,поскольку иначе несоответствие официальных показателей реальности становится слишком заметным.Соответствующий момент был отмечен в текущем обзоре.Мы в наших обзорах всегда обращаем внимание читателей на подозрительные с точки зрения соответствия реальности места в статистике (и пока практически всегда оказываемся правыми).Но вот чтение официальных статистических сводок становится всё более и более сложным делом. Фактически, нужно не просто брать те или иные показатели и сразу их использовать, но предварительно проводить большую исследовательскую работу по согласованию различных показателей друг с другом и поиску наиболее приемлемых результатов.В мире есть несколько экспертных групп, которые делают такую работу на постоянной основе (например), но у них есть свои недостатки.В частности, если всё время находишься в виртуальном мире, то и выводы твои становятся всё более и более виртуальными.Поэтому мы остаёмся в рамках нашего традиционного подхода: работаем с официальными показателями, но подробно объясняем, как и почему они могут отклоняться от реальности.