Пока всё по прежнему …

21-27 января 2023

Можно рассматривать крайне важную новость об объявлении Аргентиной и Бразилией начала процесса создания единой валюты. Проблема в том, что пока это политическая декларация и говорить о реальном продвижении на этом направлении можно будет только через некоторое время и то, если это продвижение реально случится. С точки зрения экономической науки это, конечно, подтверждает кризисную теорию, которую поддерживает Фонд Хазина и которая была представлена ещё 20 лет назад в книге А. Кобякова и М. Хазина «Закат империи доллара и конец «Pax Americana». Однако, пока это, всё-таки, не экономическое событие.

На неделе были достигнуты некоторые рекорды (например, впервые с 1930 года номинальная денежная масса в США показала падение год к году на -1.3%), однако все они не могут быть основаниями для каких-либо стратегических выводов. Так, сокращение денежной массы компенсировалось выдачей дополнительных кредитов (то есть не денежной, а кредитной эмиссией) и (возможно) повышением скорости оборота денег.

В общем, не вызывает сомнений, что политические процессы в достаточно коротком времени вызовут чисто экономические последствия, но заканчивающаяся неделя оказалась тихой. Впрочем, может быть это затишье перед бурей.

Макроэкономика. Спад ВВП Мексики ускорился до -0.5% в месяц:

ВВП Южной Кореи -0.4% в квартал — первый спад более чем за 2 года:

Продажи в обрабатывающей промышленности Канады -1.8% в месяц — 6-й минус за последние 8 месяцев:

Выпуск обрабатывающих отраслей Сингапура -3.1% в год — 3-й минус подряд:

Баланс заказов в промышленности Британии в минусе 6 месяцев подряд, текущее значение худшее за 2 года:

Производственный PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) Австралии впервые за 32 месяца ушёл в зону спада:

В Японии он там находится уже 3 месяца подряд:

В США — тоже 3 месяца:

В Британии — 6 месяцев:

В еврозоне — 7 месяцев:

В Британии и PMI сферы услуг уже 5 месяцев в области снижения:

А в США — 7 месяцев:

Индекс национальной активности в США от ФРБ Чикаго держится в минусе 3 месяца подряд:

Индекс промышленности ФРБ Ричмонда худший за 10 лет (без учёта 2 месяцев в ковидном 2020-м):

А в сфере услуг того же региона уже 8-й месяц спада:

У ФРБ Ричмонда 4 месяца спада подряд — и в обрабатывающих отраслях:

И в целом по экономике:

Опережающие индикаторы в США помесячно падают 9 месяцев подряд:

В Японии они на 2-летнем минимуме:

Бизнес в Южной Корее пессимистичен максимально за 2.5 года:

Годовая динамика незавершённых продаж жилья в США 19 месяцев подряд держится в минусе:

Дефицит счёта текущих операций Бразилии на пике за 3 года:

CPI (индекс потребительской инфляции) Австралии +7.8% в год: максимум с начала 1990-го:

CPI префектуры Токио +4.4% в год — 42-летняя вершина:

Такой же пик и у цен без свежей еды (+4.3% в год):

Баланс розничных продаж в Британии худший за 9 месяцев:

Частные расходы (номинальные!) в США падают 2 месяца подряд — впервые с 2020-го, а до того такое было лишь 10 лет назад:

Дефицит госбюджета Британии худший в истории, не считая ковидного всплеска в 2020-м:

ЦБ Канады поднял ставку на 0.25% до 4.50% и анонсировал окончание цикла ужесточения политики.

ЦБ ЮАР поднял ставку на 0.25% до 7.25% — меньше ожиданий.

Основные выводы. Типичная картина структурного кризиса. Например, в США основные проблемы из инфляционной сферы постепенно перешли в строительную, а из неё — в промышленность. В других регионах мира тоже проблемы в промышленности, падают и розничные продажи, что свидетельствует о сокращении доходов домохозяйств (напомним, что именно расходы домохозяйств формируют около 70% ВВП).

Мы не зря в предыдущем разделе написали, что в США падают частные доходы в номинальном выражении — дело в том, что сама методика оценки оценки инфляции, принятая сегодня в мире, систематически её занижает. Если падают даже номинальные доходы, то что уж говорить о реальных. Аналогичная ситуация с ВВП практически во всех странах: официальная рецессия, может быть, и не начинается (как мы уже не раз писали, это слово вообще не применима к текущим процессам), а вот экономический спад идёт уже больше года (в США — с конца III квартала 2021 года).

Придираться к словам денежных властей бессмысленно — они обязаны следовать официальным цифрам, уж коли они объявлены. Но для тех, кто занимается реальным бизнесом, такая ситуация неприемлема. Именно по этой причине мы стараемся максимально вскрыть реальную подоплёку дел и дать объективное понимание происходящих в мире экономических процессов. Разумеется, мы не можем дать точные значения статистических показателей, но показать направление их искажения и (по возможности) оценить его масштаб — в наших силах.

И в заключение, традиционно желаем всем нашим читателям приятных выходных и продуктивной рабочей недели!