10-16 мая 2025
Первый раз мы выделяем две главные новости и разносим их по содержанию. Психологически, главная новость — снижение рейтинга США: «Рейтинговое агентство Moody’s (NYSE:MCO) в пятницу понизило долгосрочный рейтинг эмитента и приоритетных необеспеченных облигаций Соединенных Штатов с Aaa до Aa1, ссылаясь на устойчивое ухудшение фискальных показателей. Прогноз по кредитному рейтингу был изменен с негативного на стабильный, что отражает сохраняющуюся институциональную силу и неизменную роль доллара в мировых финансах».
Отметим, что другие рейтинговые агентства сделали это уже давно. Но, с учётом психологической и политической напряжённости в мире, это сообщение оказало влияние на рынки и, вообще, на общую оценку ситуации, в том числе со стороны потребителей.
А вот главная новость по содержанию — снижение цен в промышленном секторе США.
PPI (индекс промышленной инфляции) США -0.5% в месяц, не считая ковида, это худший спад за 10 лет:
Без еды и топлива -0.4% в месяц, хуже, чем в ковид и 10-летнее дно:
В секторе услуг аж -1.0% в месяц. Такого не было за всю историю наблюдений:
Обращаем внимание, превышены (или нужно говорить, «принижены»?) минимумы времён ковидного карантина. Это означает серьёзную дефляцию, причём не в секторе всех производственных товаров (тут мы неоднократно объясняли, что дефляция в этом секторе означает вытеснение производства за пределы США), а в секторе конечных товаров в производственных цепочках. Другими словами: даже импорт в США столкнулся со спросовыми ограничениями (см. Следующий раздел Обзора)!
Макроэкономика. Очередной обзор потребительских настроений в США от Мичиганского университета ещё хуже предыдущих.
Главный индекс почти повторил рекордный минимум 2022-го:
Компонент ожиданий пробил его и достиг 45-летнего дна:
Годовые инфляционные ожидания (+7.3%) также на пике с конца 1980-го:
А 5-летние (+4.6%) — с осени 1990-го:
Это к вопросу о ставке, который мы подробно обсуждали в предыдущем Обзоре: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/paujell-na-perepute/ , у Пауэлла были очень серьёзные экономические основания ставку поднимать.
Индекс рынка жилья в США практически вернулся к 13-летним низам, установленным в конце 2022-го:
ВВП Норвегии -0.1% в квартал, 3-й минус подряд:
И -0.4% в год, 2-й минус подряд:
ВВП Японии -0.2% в квартал на фоне спада внешнего спроса и стагнации внутреннего:
Оценка текущей ситуации в индексе экономических наблюдателей в Японии худшая с 2019-го (опуская ковидный провал):
Та же картина и в оценке ожиданий по этому показателю:
Профицит счёта текущих операций платёжного баланса Германии рекордный в истории:
Займы в КНР +7.2% в год, рекордный минимум за все 27 лет сбора данных:
ЦБ Мексики понизил ставку на 0.5% до 8.5%, намерен продолжать смягчение политики:
Основные выводы. Такое впечатление, что негативные процессы в мировой экономике немного ускорились. Это противоречит логике структурного кризиса, который должен идти равномерно, но если учесть рост инфляционных процессов из-за эмиссии, то такое предположение корректно. Хотя его сложно проверить.
Но главное, что явно прорвался «оптимистический барьер», за которым держали негативные новости власти США. Домохозяйства (основные потребители в США) чётко поняли, что экономическая конъюнктура серьёзно ухудшается и стали делать соответствующие выводы. При этом, разумеется, устойчивость финансовой системы резко снизилась.
Власти пытаются апеллировать к финансовым рынкам, но их потенциальные перспективы показала компания United Health (компонент индекса Доу-Джонса), которая на фоне вала негативных новостей всего за 5 недель отыграли весь рост предыдущих 7 лет:
Ключевой вопрос: смогут ли денежные власти США в условиях нарастания политической неопределённости, удержать ситуацию? Или им придётся делать новую порцию эмиссионных вливаний, которые приведут к росту инфляции потребительской и реальной дефляции промышленной? Ну и, к новому, более сильному витку падения ВВП. Дать на него ответ мы не можем, поскольку он явно выходит за пределы экономики и финансов и находится в политической сфере. Но повторим ещё раз: мы считаем, что вероятность обвала финансовых рынков в текущем году очень высока.
При этом мы очень надеемся, что последствия этого события для наших читателей будет минимизирована, поскольку они уже давно предупреждены о развивающихся событиях. Так что мы им желаем хорошо погулять на выходные и со свежими силами приступить к трудовой неделе!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала. Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу: https://fondmx.pro/privjazat-telegram-bot/
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»