Текст написан для fintimes.ru
Я уже много раз писал, что оценки экономики Китая, которые приводятся в прессе, в том числе, и со ссылкой на «раскрученных» экспертов, одновременно и существенно занижают, и существенно завышают ее роль в мире. Так, информация о том, что недавно экономика Китая по ВВП вышла на второе место в мире, обогнав Японию, не совсем корректна – если рассматривать реальный сектор, то Китай уже давно первый. А финансовая надстройка сегодня, скорее минус, чем плюс, даже если она дает большой вклад в ВВП. Но, с другой стороны, у Китая есть и серьезные проблемы, одна из которых – пузыри на рынке недвижимости, раздувшиеся в связи с попытками его властей стимулировать внутренний спрос, для того, чтобы компенсировать падение спроса внешнего.Напомню, что одно из первых наших работ по теории кризиса была оценка межотраслевого баланса (МРБ) США, сделанная в 2001 году, которая показала масштаб структурных искажений экономики этой страны и доказала невозможность бескризисного выхода из сложившейся ситуации. Но в США, несмотря на существенные искажения статистики, она все-таки существует в достаточно большом объеме и, поскольку структурные показатели, в частности, МОБ, в современной монетаристской «тусовке» не считаются важными, они не подверглись существенной правке, в отличие, скажем, от данных по инфляции. В Китае ситуация иная, там статистика рассматривается как важное оружие в идеологической борьбе. Которая продолжается, напомним, например, что во время последнего визита «товарища Ху» в США, на приеме в Белом доме китайский пианист, проживающий в США, исполнил мелодию из широко распространенной в Китае песни времен Корейской войны, в которой об американцах говорится, мягко говоря, не совсем хорошо. Американцы в тот момент, может быть, этого и не заметили, чего нельзя сказать о китайцах, для которых это важный сигнал и руководство к действию. Так вот, статистика – это оружие, поэтому враг не должен знать правды о китайской экономике, но ему нужно «впаривать» информацию, которая, по мнению китайского руководства, его ослабляет. Но, тем не менее, есть данные, которые скрыть не то, чтобы совсем невозможно, но достаточно трудно. И вот, в прессе, со ссылкой на China Daily, появились данные, что в первую неделю февраля продажи недвижимости в Шанхае упали на 96% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года в связи с политикой китайского правительства по охлаждению прегретого рынка жилья в стране. При этом со ссылкой на китайских экспертов там пишут, что инвесторы просто перенесли свое внимание с жилой недвижимости на коммерческую. Так, с 1 по 8 февраля в Шанхае было продано всего 70 новых объектов. Около половины из них – недвижимость площадью от 90 до 140 кв. м, порядка 30% -меньше 90 кв. метров и 20% — площадью более 140 кв. м. В январе потребители предпочитали квартиры большего размера. Ключевыми факторами, повлиявшими на поведение инвесторов, стало введение налога на дорогое жилье и на вторую приобретаемую собственность. Кроме того, частично на спад продаж повлияли зимние праздники. Тем не менее, следующим шагом правительства, считают эксперты, должно стать охлаждение рынка коммерческой недвижимости, поскольку инвесторы и любители спекуляций теперь обратятся именно к таким объектам. Для их покупки требуется 50% авансового платежа (в отличие от 60% для жилья), и больше никаких ограничений не предусмотрено. Напомним, что 28 января в Китае впервые ввели налог на недвижимость для владельцев частного жилья в рамках правительственных мер по охлаждению перегретого рынка и борьбе с инфляцией. Пилотный налог введен в экспериментальном порядке в двух китайских мегаполисах — Шанхай и Чунцин. По заявлению властей, если эта мера окажется эффективной, подобный налог на недвижимость будет введен повсеместно. Теперь в Шанхае собственникам, проживающим в новых элитных домах и квартирах, или семьям, которые владеют общей площадью жилья более 200 квадратных метров, или 70 квадратных метров на человека, придется платить налог в размере от 0,4% до 0,6%, а в Чунцине – от 0,5% до 1,2%. Точный размер ставки будет зависеть от стоимости недвижимости. Поступления от нового налога правительство Китая планирует использовать для обеспечения граждан доступным жильем и "сокращения разрыва между богатым и бедным населением". Кроме того, недавно власти Китая объявили об еще одной мере регулирования рынка жилья. Банкам страны было поручено увеличить размер первоначального взноса для покупателей второго жилья с текущих 50 до 60%, а с 2010 года в Китае действуют такие ограничительные меры для стабилизации цен на рынке недвижимости, как ужесточение норм строительства, отмена вида на жительства для иностранных покупателей жилья, запрет на покупку третьей квартиры.В общем, меры достаточно разумные, хотя и с разной эффективностью. Но нас-то волнует масштаб проблем китайской экономики, а потому вернемся к первой цифре, которая приведена в настоящем тексте. Рынок жилой недвижимости упал за год на 96%, то есть В 25 раз. Да, конечно, одна неделя не показатель, да, есть и другие сектора недвижимости, да, у этого показателя достаточно высокая волатильность – но, все равно, результат ошеломительный. Получается, что не 20%, не 40%, не 60% рынка, а существенно больше – чисто спекулятивный сегмент. Напомним, что обвал рынка недвижимости в России в 2008 году был вызван, в том числе, резким сокращением притока спекулятивных денег (цены перестали расти) на фоне низкого конечного (то есть для собственного использования) спроса.Но тогда в России объем спекулятивных операций и близко не подходил к масштабам Шанхая. Да, конечно, весь Китай по отношению к Шанхаю куда больше, чем Россия по отношению к Москве, так что и денег может собирать больше. С другой стороны, это в России Москве нет альтернативы, а в Китае ее много. Еще нужно учесть, что эксперимент проводится только в двух городах, так что можно попытаться перевести деньги в другие места … Поскольку точные ответы на все возникающие вопросы дать трудно, то можно только отметить, что все эти факторы на конечный спрос влияют мало, а вот на спекулятивный – еще как. И общий вывод, сделанный ранее, говорит об одном – объем пузыря на рынке недвижимости Китая существенно перерос российские масштабы. Китай, разумеется, будет с ним бороться. И, даже, скорее всего, победит. Но от этого проблема спекулятивного капитала как такового никуда не денется, так или иначе он будет подрывать экономику страны. А его ликвидация невозможна, поскольку он создается самим правительством Китая, которое вынуждено компенсировать падающие экспортные потоки. Так что, как я уже неоднократно говорил, у Китая есть свои проблемы, причем существенные.
